财务表现 - 25Q1实现营收11.58亿元，同比增长10.14%，环比下降8.79% [1] - 归母净利润1.52亿元，同比增长11.04%，环比下降5.16% [1] - 扣非归母净利润1.37亿元，同比增长6.65%，环比下降10.87% [1] - 毛利率24.32%，同比提升0.74个百分点，环比下降0.15个百分点 [1] - 净利率13.21%，同比微增0.03个百分点，环比提升0.53个百分点 [1] 业务领域进展 - 铝电解电容领域：新能源、消费电子、电动汽车和充电桩应用拓展顺利，固态叠层高分子电容器获战略客户认定，固液混合电容器在汽车领域突破，预计增长超50% [2] - 薄膜电容领域：完成镀膜、安规、针式等专业化布局，技术质量成本对标头部企业，参与国家重点项目 [2] - 超级电容领域：发电侧和用户侧调频项目增加，AI服务器及数据中心功率补偿研发取得阶段性成效 [2] 行业机遇与战略布局 - 公司为全球少数同时研发三大类电容器的企业，产品覆盖智能家电、5G通讯、光伏风电、储能调频、轨道交通等场景 [3] - 通过国际合作形成战略联盟，快速切入电动汽车市场 [3] - AI服务器关键元器件（超级电容、MLPC）取得重大突破，受益于AI服务器功率提升需求 [3] 业绩预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为8.22/10.21/12.25亿元（原预测2025/2026年为9.03/10.94亿元） [4] - 按2025年4月25日收盘价对应PE为18.6/15/12.5倍 [4]