立讯24 年实现16%收入增长，分业务看，电脑/汽车/通讯/消费电子各产品线收入均保持稳健成长，同比 增速分别为+20/+49/+26/+14%，毛利率分别为18.9/16.1/16.4/9.1%（yoy-1.9/ +0.2/+0.6/-1.5pct）。公司子 公司立铠盐城收入同比增长15%，净利润同比下滑23%，我们认为主因Vision Pro 业务带来拖累。组装 类业务（参考公司联营业务利润23 年20 亿，24 年33 亿）是公司净利润核心增长驱动。此外，公司提高 经营效率同样带来正面影响。 2025 年展望：关注非A 消费电子、汽车、通讯等业务布局公司1Q25 实现营业收入617.9 亿元，同比增 长18%，归母净利润30.4 亿元，同比增长23%，扣非归母净利润24.1 亿元，同比增长10%。公司同时预 告1H25 归母净利润预计增长20-25%，扣非归母净利润同比增长4.7-15.2%。我们认为非A 消费电子业务 结合闻泰ODM 资产收购后的持续整合，汽车电子业务莱尼相关资产盈利能力的改善，通讯业务光电高 速互联、热管理、模块电源等核心领域布局驱动公司业务增长。建议关注关税波动环境下公司全球化布 ...