事项： 公司2025Q1 实现营业收入40.38 亿元（YoY+56.25%，QoQ-6.77%）；归母净利润7.62 亿元（ YoY+48.11% ， QoQ+3.2% ）； 扣非净利润7.45 亿元（YoY+50.07%，QoQ+0.71%）；毛利率32.75% （YoY-1.11pcts，QoQ+0.95pcts）。 评论： AI 驱动新一轮成长，Q1 业绩再创历史新高。受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB 的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，公司25Q1 在受春节导致 生产天数减少的情况下，营业收入仅略有下滑，业绩在产品结构优化拉动下仍有小幅环增。 800G 交换机加速渗透，公司业绩有望加速上行。在算力产品部分，GPU 平台产品已批量生产，可支持 112/224Gbps 的速率，下一代GPU 平台的产品以及XPU 等芯片架构的算力平台产品也正与客户共同开 发；在网络交换产品部分，用于Scale Up 的NPC/CPC 交换机产品开始批量生产，用于Scale Out 的以太 网112Gbps/Lane 盒式交换机与框式交换机已批量交付，224Gbps 的产 ...