公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入298.38亿元，同比+35.14%，归母净利润56.21亿元，同比+44.17%，扣非后归母净利润55.7亿元，同比+55.53% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入82.06亿元，同比+37.9%，归母净利润15.81亿元，同比+38.8%，扣非后归母净利润15.7亿元，同比+44.75% [1] 行业趋势 - 2024年全球半导体设备市场复苏，销售额达1171.4亿美元，同比+10%，中国地区表现亮眼，销售额达495.5亿美元，同比+35% [1] - 2025年中美关税问题持续升级，高关税政策加速半导体产业链国产化进程，成熟制程国产设备渗透率有望快速提升，先进制程技术突破后替代机遇逐步显现 [1] 业务发展 - 半导体设备业务全方位突破：刻蚀设备收入突破80亿元，薄膜沉积设备收入超100亿元，热处理设备收入20亿元，湿法设备收入10亿元 [2] - 收购芯源微8.41%股份，交易总额14.48亿元，整合后将填补公司在涂胶显影、高端化学清洗、先进封装等领域的产品空白 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为393.86亿元、492.33亿元、590.79亿元，归母净利润分别为76.23亿元、99.34亿元、122.67亿元 [3] - 采用PE估值法，给予公司2025年38倍PE，对应目标价542.27元/股 [3]