文章核心观点 - 歌尔股份2024年年报显示营收和利润增长 盈利拐点确立 经营质量优化 各业务有不同表现 且卡位布局XR行业 有望受益于行业发展 维持“买入”评级 [1][2][3] 分组1：2024年年报整体业绩情况 - 2024年公司实现营业收入1009.54亿元 同比增长2.41% 实现归母净利润26.65亿元 同比增长144.93% 扣非归母净利润23.93亿元 同比增长178.30% [1] - 2024Q4单季度公司实现营业收入313.08亿元 同比增长27.13% 环比增长6.99% 归母净利润为3.20亿元 同比增长63.23% 环比下滑71.45% [1] 分组2：业务表现情况 整体业务表现 - 2024年收入端温和增长 第四季度增速明显提升 盈利能力显著修复 电子元器件业务毛利率同比提升2.21个百分点至11.14% [2] 各业务板块表现 - 精密零组件和智能声学整机表现亮眼 2024年分别实现营收150.51、262.96亿元 同比分别增长15.9%和8.7% 成为核心增长引擎 [2] - 智能硬件业务受产品周期调整影响 收入同比小幅下滑2.6% 营业收入为571.99亿元 同比下降2.57% 但VR/MR产品销量显著增长 带动该板块毛利率同比提升1.90个百分点 [2][3] 各业务板块增长原因 - 精密零组件业务主要受益于AI技术推动声学传感器性能升级及MEMS传感器、AR光学模组等高端产品增量贡献 VR/MR光学器件支撑该板块毛利率提升1.02个百分点至21.51% [2] - 智能硬件业务部分毛利率相对较低的项目进入生命周期中后期 [3] 分组3：行业情况及公司布局 行业情况 - 2024年全球VR/MR设备出货量760万台 同比增加12% 在5G时代与AI潮流融合下 VR/AR头显最具成为下一代智能人机交互终端设备的潜力 有望重塑信息获取方式 [3] 公司布局 - 公司积极横向拓展消费电子业务 从可穿戴设备、智能音箱迈入VR/AR行业 成为虚拟现实行业集声、光、电为一体的精密制造龙头企业 卡位布局“零件+整机” 大客户资源及先发优势显著 [3] 公司前景 - 公司具有VR/AR产品关键零部件、模组的设计与制造能力 凭借平台化优势充分受益 预计2025 - 2027年EPS分别为1.02、1.21、1.44 维持“买入”评级 [3]