财务表现 - 2024年公司实现收入132.6亿元，同比增长10.1%，归属净利润18.1亿元，同比增长28.5%，但归属扣非净利润20.7亿元，同比下降14.2% [1] - 2025Q1收入28.7亿元，同比下降7.3%，环比下降0.8%，归属净利润3.4亿元，同比下降40.4%，但环比大幅增长5027.5%，归属扣非净利润3.3亿元，同比下降41.1%，环比增长19.6% [1] - 公司拟每10股派发现金红利3.0元，现金分红总额11.2亿元，股息率约为5.9% [1] 产品价格与销量 - 2024年主要产品价格普遍下跌，重质纯碱、轻质纯碱、尿素、小苏打、动力煤均价分别同比下降28.2%、27.2%、12.8%、18.3%、8.2% [2] - 2024年公司纯碱销量575.3万吨，同比增长123.9%，小苏打销量146.0万吨，同比增长22.2%，量增部分对冲价格下跌影响 [2] - 2025Q1产品价格延续下行趋势，重质纯碱、轻质纯碱、尿素、小苏打、动力煤均价环比分别下降3.4%、3.2%、6.2%、0.8%、5.1% [3] 项目进展与成本优势 - 银根矿业阿拉善塔木素天然碱项目一期已实现达产达标，产能逐步释放 [2] - 阿拉善天然碱二期项目计划于2025年12月建成，规划纯碱年产能280万吨、小苏打年产能40万吨 [3] - 公司采用天然碱工艺，具备显著低成本优势，在纯碱价格低迷时仍能保持可观利润 [3] 非经常性影响 - 2024Q4公司计提公允价值变动净损益-0.7亿元，计提资产减值损失1.0亿元，信用减值损失0.1亿元，营业外支出2.0亿元（主要因参股公司探矿权事项） [2] 行业地位与展望 - 公司是国内碱业龙头，天然碱工艺依赖碱矿资源，资源壁垒难以复制 [4] - 预计2025-2027年归属净利润分别为14.9亿元、19.1亿元、23.3亿元 [4]