财务表现 - 2025Q1公司营收7 48亿元 同比+20 91% 归母净利润1 20亿元 同比+15 91% 扣非后归母净利润1 13亿元 同比+13 72% [1] - 2025Q1公司合同负债18 68亿元 同比+67 39% 经营活动产生的现金流量净额为3 13亿元 2023年同期为-0 5亿元 [1] - 2025Q1销售毛利率84 3% 同比+1 76pct 销售净利率16 1% 同比-0 68pct [2] 费用结构 - 2025Q1销售/管理/研发费用率分别为22 17%/8 45%/38 86% 同比+3 98/-2 01/-9 94pct [2] - 销售费用1 66亿元 同比+47 36% 主要因营销推广力度加大 销售人员薪酬及广告宣传费增加 [2] 业务驱动因素 - 资本市场企稳回升带动市场交投活跃度提升 公司网站及APP用户活跃度明显回升 用户粘性和停留时长持续改善 [1] - 金融机构宣传投放力度增强 生活消费、科技类等非金融领域客户加大线上品牌建设投入 广告及互联网推广服务业务销售收款快速增长 [1] AI产品升级 - 问财2 0升级引入"慢思考能力" 核心功能包括深度推理分析、智能知识调用、自我修正机制、复杂任务处理和推理过程可视化 [2] - 问财智能投顾机器人每日服务超500万投资者 叠加逻辑推理能力后服务水平大幅提升 标志AI投顾进入"理性思考"新纪元 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收53 80/66 23/78 80亿元 归母净利润24 29/30 82/37 93亿元 EPS分别为4 52/5 73/7 06元/股 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为58/45/37X [3]