财务表现 - 2024年公司实现收入64.52亿元，同比增长8.22%，归母净利润14.28亿元，同比增长60.92% [1] - 2025年第一季度收入13.23亿元，同比下降11.07%，净利润2.39亿元，同比下降19.09% [1] - 2024年每10股派发现金红利1元（含税） [1] 业务结构 - 游戏业务收入占比72%，同比增长3.66%，软件与信息服务收入占比28%，同比增长22.21% [2] - 两款主力游戏Age of Origins（旭日之城）、War and Order（战火与秩序）分别占游戏总收入的74%、23% [2] - 软件与信息服务以AI/ICT运营管理类产品为主，包括AI、云服务、ICT运营管理、信息安全 [2] 盈利能力 - 2024年综合毛利率同比下降1.7个百分点至61%，其中游戏毛利率提升1.56个百分点至72.7% [2] - 海外业务收入增速12.84%，毛利率提升0.82个百分点至68.09% [2] - 2024年销售、管理、财务、研发费用率分别变动-9.05、4.28、-0.49、-0.38个百分点至15.6%、19.66%、-1.71%、5.15% [2] 竞争壁垒与展望 - 公司旗下壳木游戏在SLG游戏研发与运营领域具备明显竞争优势，国际化产品制作与发行能力突出 [3] - 在AI科技浪潮与AIGC工具加持下，公司有望保持壁垒性竞争优势并持续推出新产品 [3] - 预计2025-2027年收入增速分别为18.8%、12.7%、10%，净利润增速分别为6.5%、9.7%、7.2% [3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.77元、0.85元、0.91元，给予2025年20倍PE估值，目标价15.4元 [3]