财务表现 - 2024年公司实现营收64.52亿元，同比增长8.22%，归母净利润14.28亿元，同比增长60.92%，扣非归母净利润11.47亿元，同比增长38.29% [1] - 2025年一季度营收13.23亿元，同比下降11.07%，环比下降31.74%，归母净利润2.39亿元，同比下降19.09%，环比下降28.53%，扣非净利润2.26亿元，同比下降21.10%，环比下降27.96% [1] - 下调2025-2026年盈利预测，预计归母净利润为11.5/12.9亿元，新增2027年预测14.2亿元 [4] 游戏业务 - 2024年游戏业务营收46.62亿元，同比增长3.66% [2] - 核心产品《Age of Origins》和《War and Order》2024年四季度充值流水分别为8.25亿元和2.49亿元，环比下滑4.4%和2.6% [2] - 2025年1-3月公司位列中国游戏厂商出海收入榜5/8/10名，较2024年10-12月的5/5/4名有所下滑 [2] - 新游戏《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》已在海外发行，处于商业化测试和调优阶段，并已获得国内游戏版号 [2] 软件信息业务 - 2024年软件业务收入17.9亿元，同比增长22.21% [3] - 在ICT运营管理领域通过六大AI专家协同赋能推动业务场景创新 [3] - 云服务方面与亚马逊云深度合作 [3] - 信息安全领域推出Ultra-AIS自智安全大模型系统，提升智能化水平 [3] 估值与评级 - 给予2025年23倍PE估值，目标价13.47元 [4] - 可比公司2025年Wind一致预期PE均值19倍 [4] - 维持"买入"评级 [1][4]