公司25Q1 收入30.22 亿元，同/环比+20.46%/-12.10%，25Q1 归母净利3.87 亿元，同/环比 +25.51%/-14.92%，扣非净利3.53 亿元，同/环比+19.54%/-23.03%。归母净利润超出我们此前3.70 亿的预 期，主要系Q1下游需求强劲。公司结构件主业盈利能力强劲，机器人业务稳步推进，我们维持"买 入"评级。 25Q1 盈利能力同比提升，彰显盈利韧性 25Q1 毛利率/ 净利率达22.20%/12.77%， 环比-5.06/-0.44pct ， 同比+0.02/+0.47pct，环比下滑主要系Q1 淡季产能利用率环比下降，但与去年同期相比，在产品降价环境下盈利能力仍有所提升，彰显出显著的 盈利韧性。 根据公司业绩会，公司预计25 年收入同比增长20%~30%，产能利用率提升背景下盈利能力也有较强支 撑。 海外生产基地有序布局，全球化战略稳步推进 公司在海外积极布局生产基地，在欧洲，瑞典与匈牙利一期生产基地已投产并释放产能，匈牙利二期正 持续加大投入，整体按既定节奏发展，未来营收增长与产能释放可期；美国生产基地目前开展前期准备 工作，后续将依客户需求逐步提升产能以响 ...