财务表现 - 2024年全年营业收入42.4亿元，同比下降7.6%；归母净利润3.1亿元，同比下降38.9%；扣非净利润2.6亿元，同比下降41.6% [1] - 2024Q4单季度营业收入11.1亿元，同比下降1.4%，环比下降0.1%；归母净利润0.01亿元，同比下降98.5%，环比下降98.0%；扣非净利润-0.1亿元，由盈转亏 [1] - 2024年全年毛利率30.36%，同比下降2.09个百分点；2024Q4单季度毛利率27.66%，同比下降1.35个百分点，环比下降1.98个百分点 [2] 分板块表现 - 配电电器收入27.59亿元，同比下降1.8%，毛利率30.04%，同比下降2.25个百分点 [2] - 终端电器收入8.35亿元，同比下降23.9%，毛利率39.88%，同比下降2.34个百分点 [2] - 控制电器收入4.58亿元，同比增长3.9%，毛利率14.74%，同比上升2.21个百分点 [2] - 电工产品收入1.56亿元，同比下降29.3%，毛利率23.13%，同比上升0.69个百分点 [2] - 其他业务收入0.29亿元，同比增长67.1% [2] 分地区表现 - 国内收入41.34亿元，同比下降7.5%，毛利率29.94%，同比下降2.17个百分点 [2] - 海外收入1.04亿元，同比下降11.5%，毛利率47.06%，同比上升1.74个百分点 [2] 费用情况 - 2024年全年四项费用率23.28%，同比上升3.00个百分点，其中销售费用率9.50%，同比上升0.66个百分点；管理费用率6.53%，同比上升1.11个百分点；研发费用率7.36%，同比上升1.18个百分点；财务费用率-0.11%，同比上升0.05个百分点 [3] - 2024Q4单季度四项费用率28.17%，同比上升8.26个百分点，环比上升5.87个百分点，其中销售费用率11.31%，同比上升4.40个百分点，环比上升2.49个百分点；管理费用率9.05%，同比上升2.43个百分点，环比上升3.58个百分点；研发费用率8.12%，同比上升1.64个百分点，环比上升0.19个百分点；财务费用率-0.31%，同比下降0.21个百分点，环比下降0.39个百分点 [3] 未来展望 - 公司2024年经营触底，2025年业绩有望修复 [3] - 新能源、智能配电、数据中心等业务有望带来可观增量贡献 [3] - 预计2025年归母净利润4.5亿元，对应PE约20倍 [3]