财务表现 - 2024年营收57.36亿元（同比+3.9%），归母净利润5.03亿元（同比-33.5%）[1] - 2025Q1营收9.49亿元（同比-13.5%），归母净利润0.28亿元（同比-84.0%）[1] - 预计2025-2027年收入分别为63.38/69.40/75.16亿元，对应增速10.5%/9.5%/8.3%[3] - 预计2025-2027年归母净利润7.37/8.46/9.37亿元，对应增速46.6%/14.7%/10.8%[3] 业绩波动原因 - 美妆行业2024年"双11"等线上大促销售不及预期，公司未达成销售目标[2] - 市场竞争加剧导致营销费用增加[2] - 悦江投资业绩承诺未完成，计提长期资产减值准备金[2] - 长期资产折旧摊销成本及人员费用增加[2] - 线上自营店铺平均获客成本上升[2] 经营策略与改善 - 以品牌建设为中心，聚焦会员运营及全域协同增长[2] - 2025Q1销售毛利率同比提升5.38个百分点，因差异化会员运营和品牌策略见效[2] - 减少促销权益占比，精简产品系列，聚焦核心大单品[2] - 加大销售费用投入备战二季度大促，主品牌薇诺娜618大促有望企稳回升[2]