公司业绩表现 - 2024年营收57.62亿元同比-2.98% 归母净利润3.51亿元同比-23.26% 扣非净利润5.53亿元同比-2.82% [2] - 2025Q1营收13.00亿元同比-13.02% 归母净利润1.01亿元同比-51.71% 扣非净利润0.85亿元同比-62.97% [2] - 第四季度营收13.70亿元环比-2.74% 归母净利润-1.62亿元环比-273.17% 扣非净利润0.37亿元环比-64.20% [3] 支付业务分析 - 支付业务收入51.65亿元占比90% 2024全年交易金额4.22万亿元同比-6.43% [3] - 扫码交易金额1.36万亿元同比+13% 银行卡交易金额2.86万亿元同比-14% [3] - 2024年收单净费率0.1224% 较2023年末提升 第四季度费率0.1219%环比减少0.0008pct [3] - 2025Q1支付交易额0.98万亿元同比-10.51% 交易量下滑是业绩主因 [3] 业务转型与增长 - 加速支付与SaaS融合 2025Q1覆盖5万家品牌餐饮商户 推出定制化SaaS产品 [4] - 跨境商户规模同比+76% 跨境支付交易金额同比+85% [4] - 通过AI重塑商户钱包APP 打造智慧开店和智慧经营应用 [4] 行业与竞争格局 - 行业支付交易量下滑 公司作为龙头更具竞争优势 [2][4] - 线下收单市场竞争格局改善 费率和规模提升是潜在催化剂 [5] 财务预测与估值 - 调整2025-2027年EPS为0.76/0.91/1.11元 原预测2025/2026年为1.03/1.21元 [2] - 维持目标价27.90元 对应2026年31xP/E [2]