财务表现 - 2024年公司收入6.27亿元，同比增长35.41%，归母净利润1.00亿元，同比下降2.05%，扣非净利润7934万元，同比增长1.24% [1] - 2025年一季度收入1.82亿元，同比增长69.76%，归母净利润1101万元，同比下降55.94%，扣非净利润1098万元，同比下降17.40%，主要因政府补助减少 [1] - 2024年第四季度收入1.91亿元，同比增长70.61%，归母净利润2181万元，同比增长77.34%，扣非归母净利润1853万元 [1] - 截至2025年3月31日，应收账款5.42亿元，较2024年底增加48.43%，存货1.88亿元，较2024年底增加22.91% [1] 毛利率与费用 - 2024年毛利率28.30%，同比下降4.5个百分点，主因新项目毛利率较低及重点项目产品价格下降，2025年一季度毛利率20.62%，预计随新项目起量将恢复 [2] - 2024年销售费用1053万元，同比增长18.27%，管理费用2863万元，同比增长5.27%，财务费用-2432万元，同比减少40.39%（银行借款利息增加），研发费用3416万元，同比增长3.01% [2] 业务发展 - 碳纤维材料在低空经济、新能源汽车、轨道交通、卫星等领域应用潜力大，公司航空领域实现多项目转产，包括重点型号管道和主战机翼大壁板交付 [2] - 民机、航天、低空经济领域完成多家客户对接及供应商准入，支撑第二增长曲线 [2] - 参股西安君晖航空科技35%，布局智能无人飞行器，研发预浸料固化工艺及巡飞弹复材总装工艺，完成低成本设计和减重设计 [3] 技术突破与合作 - 自研材料体系成功应用，检验检测业务开展，与航天科工某研究所在电磁功能复合材料领域战略合作，掌握材料开发至测试全流程能力 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为8.53亿元、11.45亿元、14.27亿元，归母净利润1.32亿元、1.79亿元、2.21亿元，对应估值28.9倍、21.2倍、17.2倍 [3]