风险提示：宏观经济波动，新产品和新领域拓展低于预期风险。 公司25Q1 营收4.23 亿元（yoy+4.33%），归母净利-833 万元（yoy+14.04%），扣非净利-952 万元 （yoy+31.92%），亏损显著收窄主要受益于AI 内部提效。 同时AI 产品销售持续向好，融合AI 的新PLM 产品带动研发设计类业务签约金额同比增长超20%，设备 云AI+等轻应用收入同比增长超50%。我们认为，AI 业务有望成为公司后续业务增长的核心驱动，看好 公司远期成长。 盈利预测与估值 考虑传统业务增速仍略承压，下调收入预测，预计公司25-27 年营收为27.19、32.06、38.16 亿元（25-26 年前值30.55、36.20 亿元），考虑公司人效提升显著，上调盈利预测，预计25-27 年EPS 为0.84、1.18、 1.65 元（25-26 年前值0.79、1.00 元，上调6%、18%）。参考可比公司25E 平均估值 58.0xPE （Wind），考虑公司产品及行业know-how 优势，给予25E60xPE，目标价50.40 元（前值29.34 元，25E 37xPE），维持"买入"。 鼎捷数智2 ...