财务表现 - 2025Q1实现营收6 27亿元，同比增长23 19% [1] - 归母净利润0 96亿元，同比增长16 38%，扣非净利润0 76亿元，同比增长22 80% [1] - 销售毛利率为40 85%，期间费用率从26 15%降至18 52%，销售、管理、研发、财务费用率分别下降0 3、2 26、3 57、1 5个百分点 [3] 业务驱动因素 - 特气和前驱体产品受益于面板/半导体行业回暖：全球大尺寸液晶面板出货面积同比增长12 1%至2 22亿片，中国1-2月芯片产量达767 2亿颗，同比增长4 4% [2] - 电子特气、先进前驱体、光刻胶等产品应用于光伏电池、显示面板和半导体晶圆制备领域 [2] 战略调整 - 以2 298亿元收购全椒南大剩余16 5398%股权 [3] - 终止六氟丁二烯产业化项目，将剩余募集资金补充流动资金，并以0 6903亿元出售相关资产给山东齐芯气体 [3] 业务展望 - 氟类特气：乌兰察布三氟化氮项目推进，规模持续扩大 [4] - 氢类特气：磷烷混气在光伏市场销售快速增长 [4] - 半导体前驱体：多款产品量产并导入集成电路制程，IC收入显著增长 [4] - 光刻胶：全流程自主生产技术已实现部分产品销售，多款产品处于客户认证阶段 [4] 行业趋势 - 半导体和面板行业基本面回暖，销售规模增长态势向好 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3 62亿元、4 43亿元、5 36亿元，对应PE为61 4倍、50 1倍、41 5倍 [4]