文章核心观点 千味央厨2024年年报及2025年一季报显示扣非净利润持续下滑 原因在于部分主业毛利下降和销售费用同比增速过快[1] 分组1：营收与利润情况 - 2024年公司实现营业收入18.68亿元 同比微降1.71% 扣非净利润0.82亿元 同比下降32.57% [1] - 2025年一季度公司营业收入为4.7亿元 同比增长1.5% 扣非净利润0.2亿元 同比下降37.71% [1] 分组2：产品业务情况 - 公司主要产品分为主食类、小食类、烘焙类、冷冻调理类及其他四大类 [1] - 2024年主食类业务收入9.13亿元 同比下降6.88% 毛利率26.97% 同比上涨1.16% [2] - 2024年小食类业务收入4.38亿元 同比下降13.79% 毛利率19.76% 同比下降0.39% [2] - 2024年烘焙甜品类业务收入3.65亿元 同比持平 毛利率22.05% 同比下降0.51% [2] - 2024年冷冻调理菜肴类及其他业务（预制菜）收入1.41亿元 同比增加273.39% 毛利率14.87% 同比增加1.78% [2] 分组3：渠道业务情况 - 报告期内公司直营渠道营收8.08亿元 同比上涨4.34% 毛利率20.02% 同比下降0.99% [2] - 报告期内公司经销渠道营收10.5亿元 同比下降6.04% 毛利率25.97% 同比上涨0.91% [2] - 公司直营渠道面向全国性连锁餐饮企业 议价能力偏弱 经销渠道通过经销商向中小餐饮企业供应产品 [4] 分组4：毛利率情况 - 2024年公司整体毛利率为23.38% 同比微降0.03% [2] - 2025年一季度公司整体毛利率24.42% 同比下降1.03个百分点 [4] 分组5：销售费用情况 - 2024年公司销售费用1亿元 同比增长13.33% 销售费用率5.40% 同比增加0.72个百分点 [5] - 2025年一季度公司销售费用0.37亿元 同比大增38.12% 销售费用率达8.01% 同比增加2.12个百分点 [5]