财务表现 - 24年实现营收24 17亿元 同比+25 5% 归母净利润10 49亿元 同比扭亏为盈 [1] - 25Q1营收5 61亿元 同比+0 3% 归母净利润2 46亿元 同比-2 2% [1] - 24年毛利率67 6% 同比+1 3pcts 期间费用率13 3% 同比+1 3pcts [2] - 25Q1毛利率68 1% 同比-0 7pcts 期间费用率14 6% 同比+0 9pcts [2] - 25Q1归母净利润率43 9% 同比-1 09pcts [2] 项目运营 - 新培育项目表现突出：佛山项目开业当年即盈利 西安项目收入同比+178% 上海项目亏损大幅收窄 [1] - 存量项目分化：杭州/三亚/丽江项目营收分别同比-2 71%/-8 66%/-9 71% 桂林/九寨项目营收分别同比+7 94%/+8 36% [1] - 25Q1桂林和九寨项目营收保持增长势头 [1] 费用结构 - 24年销售费用率5 8% 同比+1 2pcts 管理费用率7 1% 同比-0 5pcts [2] - 25Q1销售费用率7 1% 同比+2 3pcts 管理费用率6 4% 同比-1 5pcts [2] - 销售费用增长主要因广告投入增加 包括活动策划和宣传推广 [2] 战略发展 - 联营企业花房集团24年12月退市 确认投资收益1000万元 [3] - 持续聚焦现场演艺主业：存量项目扩大客群覆盖 培育项目提升品牌影响力 [3] - 25年1月签约青岛轻资产项目 拟26年7月开业 [3] 股东回报 - 24年现金分红率50 01% [1][3]