公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入56.7亿元(同比+45.3%)，归母净利润3.4亿元(-47.0%)，扣非归母净利润2.0亿元(-20.4%) [2] - 2025Q1公司实现营业收入15.4亿元(+37.7%)，归母净利润0.5亿元(-35.2%)，扣非归母净利润0.3亿元(-37.5%) [2] - 预计2025-2027年归母净利润为3.63/4.39/5.25亿元，对应EPS1.06/1.29/1.54元，当前股价对应PE为12.6/10.4/8.7倍 [2] 盈利能力分析 - 2024年公司毛利率为29.1%(-7.4pct)，期间费用率为24.1%(-4.9pct)，销售净利率为5.9%(-10.3pct)，扣非净利率为3.5%(-2.9pct) [3] - 2025Q1公司毛利率25.9%(-5.4pct)，期间费用率为23.1%(-3.4pct)，销售净利率为3.4%(-3.8pct)，扣非净利率1.7%(-2.0pct) [3] - 净利率下滑主因包括海外仓非经常性收益下降、研发投入增加、新租赁准则租金前置影响及海运费高位运行 [3] 业务发展情况 - 海外仓业务2024年实现收入24.2亿元(+154.8%)，毛利率10.4%(-2.3pct)，全年包裹发货数量超1100万个 [4] - 截至2024年末公司在全球拥有21个自营海外仓共66.2万平，首个自建仓预计2025年末投入使用 [4] - 跨境电商业务2024年实现收入20.3亿元(+14.3%)，其中独立站收入8.2亿元(+22.0%)，电动沙发、人体工学椅等新品逐渐起量 [4] - 线性驱动升降系统产品年产能力已提升至250万套，生产规模全球领先 [4] 机构预测与评级 - 该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家，目标均价为18.22元 [6] - 甬兴证券预测2025年度归属净利润为4.97亿，对应PE为9.2倍 [5] - 多家机构对2025-2027年净利润预测集中在3.50-4.97亿元区间 [6]