业绩表现 - 2025Q1实现营业收入83.2亿元，同比+8.1%，归母净利润22.0亿元，同比+14.8%，扣非后归母净利润21.5亿元，同比+15.4% [1] - 销售回款62.3亿，同比+8.0%，合同负债环比减少4.8亿至13.8亿 [3] - 预计25-27年分别实现营收297.9/327.1/357.6亿元，分别同比+10.7%/+9.8%/+9.3%，实现归母净利润72.8/80.6/88.7亿元，分别同比+14.7%/+10.7%/+10.1% [3] 分产品表现 - 酱油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现收入44.2/9.1/13.6/12.9亿元，同比+8.2%/+14.0%/+6.1%/+20.8% [1] - 各品类均实现较稳健增长，在当前行业整体需求端较弱背景下，彰显强经营韧性 [1] 分渠道表现 - 线下/线上渠道分别实现收入75.6/4.2亿元，同比+8.9%/+43.2% [1] - 25Q1期末公司经销商数量共6668家（环比净减少39家） [1] 分区域表现 - 东部/南部/中部/北部/西部区域分别实现收入16.4/15.7/17.6/19.8/10.3亿元，分别同比+14.2%/+16.1%/+7.9%/+5.8%/+9.4% [2] - 东部/南部/中部/北部/西部区域经销商数量分别环比净变动+29/+23/-21/-25/-45家 [1] 盈利能力 - 25Q1毛利率同比+2.7pct至40.0% [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.4pct/+0.3pct/-0.2pct/+0.2pct [3] - 25Q1归母净利率同比+1.5pcts至26.5%，扣非归母净利率同比+1.6pcts至25.8% [3]