财务表现 - 2024年度实现营收188.54亿元，同比+9.33%，归母净利润12.52亿元，同比+10.63%，扣非归母净利润10.75亿元，同比+10.06% [1] - 2025Q1营收48.54亿元，同比+3.45%，环比+11.37%，归母净利润4.03亿元，同比+11.52%，环比+101.46%，扣非归母净利润3.67亿元，同比+21.43%，环比+189.02% [1] - 2024Q4营收43.59亿元，同比-2.50%，环比-9.68%，归母净利润2.00亿元，同比-21.84%，环比-40.48%，主要受减值影响 [2] - 2024Q4毛利率24.52%，同比+1.22pct，环比+2.07pct，2025Q1毛利率23.32%，同比+0.90pct，环比-1.20pct，产品结构改变推动毛利水平同比上升 [2] - 2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为1.54%/5.89%/3.98%/0.87%，同比分别-1.70/-0.23/-0.07/-0.80pct [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.37%/5.51%/5.04%/0.92%，同比分别-0.12/+0.31/+0.46/-0.56pct，环比分别+0.83/-0.38/+1.05/+0.05pct [2] 业务发展 - 新能源汽车领域布局以智能底盘系统为核心，热管理、底盘轻量化、空气悬挂等板块处于国际领先水平 [3] - 2024年热管理系统/轻量化/空悬累计订单分别为117/142/152亿元，同比分别-2.50%/+67.06%/+25.62% [3] - 人形机器人业务与五洲新春、众擎机器人、埃夫特签署战略合作协议，子公司安徽睿思博专注谐波减速器等部件总成产品 [3] - 机器人密封产品、橡胶产品及连杆产品同步开发中，部分已定点配套，未来将延伸至力觉传感器及关节总成制造 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年营收216.8/243.9/276.9亿元，归母净利16.5/18.9/21.7亿元，对应EPS 1.25/1.43/1.65元 [4] - 2025年4月28日收盘价16.84元对应PE 13/12/10倍 [4]