财务表现 - 2024年全年实现营业收入151.27亿元，同比增长7.70%，归母净利润14.85亿元，同比增长0.46%，扣非归母净利润13.60亿元，同比下降0.45% [1] - 2025年一季度营业收入36.00亿元，同比下降4.13%，归母净利润3.95亿元，同比下降10.01% [1] - 2024年毛利率23.30%，同比上升0.09个百分点，净利率10.01%，同比下降0.68个百分点 [2] - 销售费用率6.52%，同比下降0.07个百分点，管理费用率3.34%，同比上升0.60个百分点，财务费用率-0.47%，同比上升0.17个百分点 [2] 产品结构 - 速冻调制食品营收78.39亿元，同比增长11.41%，火山石烤肠等单品贡献显著 [2] - 速冻菜肴制品营收43.49亿元，同比增长10.76% [2] - 速冻面米制品营收24.65亿元，同比下降3.14% [2] - 休闲食品营收94.97万元，同比下降80.44%，主要因控股子公司功夫食品产品结构调整 [2] 销售渠道 - 经销商渠道营收123.82亿元，同比增长8.91% [3] - 特通直营渠道营收10.23亿元，同比下降4.54% [3] - 商超渠道营收8.27亿元，同比下降2.35% [3] - 新零售渠道营收5.82亿元，同比增长32.97%，主要因拓展新客户及原客户增量 [3] - 电商渠道营收3.13亿元，同比下降2.29% [3] 地区分布 - 华东地区营收64.80亿元，同比增长6.36% [3] - 华北地区营收22.17亿元，同比增长5.36% [3] - 华中地区营收19.28亿元，同比增长7.44% [3] - 东北地区营收12.96亿元，同比增长7.01% [3] - 华南地区营收12.65亿元，同比增长9.12% [3] - 境外营收1.68亿元，同比增长30.76%，增幅最大，主要因控股子公司新宏业、新柳伍、功夫食品境外业务增量 [3] 股东回报与盈利预测 - 拟向全体股东每股派发现金红利1.015元（含税） [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为15.80亿元、17.32亿元、18.92亿元，EPS分别为5.39元、5.91元、6.45元 [4] - 对应4月28日收盘价的PE分别为13.7倍、12.5倍和11.4倍 [4] 行业与公司优势 - 公司占据B端速冻食品高成长赛道，优质的管理层、稳定的经销商和规模优势共筑龙头壁垒 [4] - 看好公司在预制菜肴领域的持续发力 [4]