财务表现 - 2024年公司实现营业收入300 94亿元 同比+7 99% 归母净利润20 64亿元 同比+44 36% 扣非归母净利润20 45亿元 同比+59 38% [1] - 2025年Q1公司实现营业收入64 20亿元 同比-8 10% 归母净利润4 44亿元 同比-1 98% 扣非归母净利润4 37亿元 同比-2 91% [1] - 2024年电力及相关产品营业成本同比+8 72% 原材料 人工 折旧成本分别同比+7% -2% +19% 电力业务毛利率提升超6pct至13 90% [2] 发电运营 - 截至2024年底公司控股发电装机容量1736万千瓦 其中经营期装机1366万千瓦 建设期装机210万千瓦 核准待建装机160万千瓦 [1] - 2024年公司发电量和上网电量分别为601 5亿千瓦时和567 0亿千瓦时 同比分别+17 34%和+17 59% [1] - 2024年平均上网电价0 4491元 千瓦时 含税 同比-1 43% 单位发电对应毛利0 058元 千瓦时 同比+78 46% [2] 项目进展 - 宿州褚兰30万千瓦风电 新疆奇台80万千瓦光伏项目全面开工 [1] - 长丰燃气电厂实现双投 江布电厂首次参与迎峰度夏 新疆英格玛电厂双机年内并网发电 [1] - 2025年3月30日钱营孜公司二期百万千瓦机组扩建工程正式投产 [3] 区域市场 - 2025Q1安徽和新疆火电产量分别同比-9 20%和-3 70% [3] - 安徽2025年双边协商成交均价412 97厘 千瓦时 较2024年-5 35% [3] 盈利展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为25 39 27 32 28 26亿元 同比+23 02% +7 63% +3 44% [3] - 2025年4月28日股价对应PE为6 80 6 31 6 10倍 [3]