文章核心观点 - 公司1Q25营收和归母净利润同比大幅增长，得益于全球化战略落地和新品销售良好，后续经营向好利润弹性可期，维持“买入”评级 [1] 公司业绩表现 - 1Q25实现营收18.24亿元，同比+42.0%，归母净利润1.50亿元，同比+47.2% [1] - 1Q25营收同比增速较4Q24提升13.5pct [2] - 1Q25综合毛利率为38.0%，同比-1.6pct [3] - 1Q25销售费用率19.9%，同比-0.1pct；管理/研发费用率分别为3.6/4.4%，分别同比-0.7/-0.6pct [3] - 1Q25财务费用-781.3万元（1Q24：-51.2万元） [3] - 1Q25归母净利率8.2%，同比+0.3pct [3] 营收增长原因 - 1Q25收入高增长得益于全球化战略落地和新品上市销售良好 [1] - 新品驱动1Q25营收加速增长，2024年推出高瓦数氮化镓快充产品等，2025年CES展展出AI NAS等新品 [2] 盈利预测与估值 - 维持此前利润预测，预计25 - 27年归母净利为6.72亿元、8.59亿元和10.81亿元，对应EPS为1.62、2.07和2.60元 [4] - 给予公司2025年40倍PE，对应目标价64.80元，维持“买入”评级 [4]