ESG理念与评级表现 - 公司在2025年华证指数ESG评级中获得AA评级，在148家同行业中排名榜首 [1] - ESG理念已成为衡量企业高质量发展水平的关键标尺，公司通过实践成果获得高度认可 [1] 环境(E)篇:低碳运营与绿色制造 - 公司优先选用环保、可回收材料进行产品生产，如USB数据线采用TPE材质，充电类产品采用不含卤素的环保PC材料 [6] - 自主研发"多路电源高效转换技术"，优化充电过程中的能源损耗与转换效率，推动节能环保目标 [6] 社会(S)篇:员工关怀与社会责任 - 公司关注员工身心健康，提供舒适的工作环境与职业发展空间 [8] - 积极投身公益事业，推动社区发展，鼓励员工践行环保理念 [8] 治理(G)篇:合规性与透明度建设 - 公司构建"决策-管理-执行"三级ESG治理架构，设立七个ESG执行工作组，将责任理念融入企业基因 [10][11] - 严格遵循国内外法律法规，确保业务运营合法合规，并通过披露ESG报告推动信息披露透明化 [10][11] 响应国家战略与未来规划 - 公司积极响应国家"十五五"战略规划，制定可持续发展战略方针，以ESG指标管理为抓手优化资源配置 [13] - 持续加大在绿色能源、低碳技术等领域的投入，推动创新产品研发与应用，加强与产业链上下游合作 [13] 未来展望与全球责任 - 公司将继续秉承可持续发展理念，以创新为驱动，为全球消费者创造更环保、智能的生活解决方案 [13] - 致力于构建责任生态，以绿色为引领，续写可持续发展新篇章 [13]

公司基本信息 - 投资者关系活动时间为 2025 年 6 月 17 日，地点在公司会议室，形式为现场，参与单位有 Jefferies、Lazard Asset Management 等 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书兼财务负责人王立珍、证券事务代表申利群 [1] 品牌定位 - 以“UGREEN 绿联”品牌为核心，深耕全球科技消费电子领域，是具有国际影响力的知名品牌企业 [1] - 秉承“为用户创造价值，提升员工幸福感，为社会发展做贡献”的使命，践行“以用户为中心，真诚、敬业”的价值观，朝着“成为一个有价值、有温度的全球性品牌”的愿景迈进 [1] - 基于“通过不断优化，逐步建成一个高效有生命力的组织，争取和创造机会为用户提供有价值的产品和服务，从而获取合理的回报”的经营理念，强化组织效能，捕捉市场需求，以技术创新与品质服务驱动用户价值实现 [1] 品类增速 - 2024 年度，充电类营收同比增长 50.87%，传输类营收同比增长 21.30%，音视频类营收同比增长 11.64%，存储类营收同比增长 19.29%，移动周边类营收同比增长 16.21% [2] - 2025 年一季度，充电类和存储类均实现较好增长 [2] NAS 产品 - NAS 产品境内和境外版本操作系统相同，均采用公司自主研发的 ugos pro 系统 [2] - 国内和海外应用中心内的应用有本地化差异部署，配合自研客户端 APP，用户可通过 APP 访问、管理、传输和分享 NAS 内的数据 [2] - ugos pro 系统能提供便捷操作流程、符合个人及家庭用户使用习惯的功能设计和快速流畅的传输体验 [2] 其他说明 - 本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息，无附件清单 [2]

证券代码：301606 证券简称：绿联科技 公告编号：2025-024 深圳市绿联科技股份有限公司 关于参与中植置业（深圳）有限公司预重整的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.预重整投资方案能否获得债权人会议表决通过或经广东省深圳市中级人 民法院批准尚存在不确定性； 2025 年 5 月 14 日，公司召开了第二届董事会第七次会议，审议通过了《关 于拟参与中植置业（深圳）有限公司预重整的议案》，同意公司作为重整投资人 报名参与中植置业预重整投资人的公开招募，通过依法取得中植置业 100%的股 权，最终实现利用其名下的土地自建办公及经营场所的目的。同时，同意授权公 司管理层代表公司组织参与本次交易相关的投资人遴选、尽职调查、编制预重整 投资方案等工作。 具体内容详见公司于 2025 年 5 月 14 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的《关于拟参与中植置业（深圳）有限公司预重整的公告》（公告编号：2025- 017）。 二、预重整进展 2025 年 6 月 16 日，公司收到中植置业预重整管理人发来的 ...

报告行业投资评级 - 可选消费、农林牧渔行业投资评级均为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 5月社零总额4.1万亿元，同增6.4%，增速环比4月增加1.3pct，主因国补提振、假期消费活跃及618购物节提前等驱动，消费处于温和修复过程，品类表现分化，出行类、品质生活类消费亮眼，内需复苏趋势有望延续，建议把握结构性布局机会，关注新兴品类 [1] - 伴随提振消费政策落地，看好2025年大消费板块基本面向好与龙头估值重估行情，推荐国货崛起、情绪消费、银发经济、AI + 消费四条投资主线 [5] 根据相关目录分别进行总结 消费增长因素 - 分业态看，5月餐饮收入及商品零售额分别同增5.9%/6.5%，增速环比+0.7pct/+1.4pct，五一假期出行热度高，出游人次及总花费分别同增6.4%/8.0%，五一假期重点零售及餐饮企业销售额同增6.3%，助力消费回暖 [2] - 分渠道看，今年618促销季5月13日启动较去年提早一周，1 - 5月网上零售额6万亿元，同比+8.5%；1 - 5月超市、便利店和百货店零售额同比分别增长5.7%/8.5%/1.3%，较1 - 4月分别+0.5pct/-0.6pct/-0.1pct，超市表现较优，百货类客流待修复 [2] 品类消费表现 - 5月必选消费中粮油食品、烟酒涨幅领先，分别同增14.6%/11.2% [3] - 可选品类表现分化，家电、家具、通讯器材、文化办公用品分别同增53.0%/25.6%/33.0%/30.5%；体育娱乐用品同增28.3%；金银珠宝品类同增21.8%；化妆品、服鞋针纺分别同增4.4%/4.0% [3] CPI情况 - 5月CPI同比 - 0.1%，环比转负至 - 0.2%，受能源价格下降影响，剔除食品及能源的核心CPI同增0.6%，涨幅环比扩大0.1pct，金饰品、文娱耐用消费品价格分别上涨40.1%/1.8%，服务价格上涨0.5% [4] 投资建议 - 国货崛起下的新消费投资机遇，推荐毛戈平、安踏体育等 [5] - 高成长性的情绪消费赛道，推荐泡泡玛特、布鲁可等 [5] - 蓬勃发展的银发经济，推荐稳健医疗、乖宝宠物等 [5] - AI + 消费，推荐孩子王、绿联科技等 [5] 重点推荐公司情况 - 报告对毛戈平、安踏体育等多家公司给出目标价及投资评级，如毛戈平目标价127.89HKD，投资评级买入 [9] - 对各重点推荐公司给出最新观点，如毛戈平2024年营收和净利润增长，25年线上数据亮眼，线下拓展高端商场，推出新品有望奠定成长动能 [40]

报告核心观点 2025 年 1 - 5 月家电板块累计上涨 +1.9%，行业基本面积极，有三大趋势可把握：锚定家电红利核心资产；强化海外本土化能力，把握份额逆势提升潜力；关注 AI + 创新、跨行业发展机遇，把握成长 Alpha [2]。 家电消费配置价值分析 产业格局 - 内外需均衡，内需占比约 59%，外需占比 41%，新兴市场出口贡献显著，白电龙头巩固优势，海外本土化有望提升全球份额 [14] - 部分企业通过海外产能布局规避关税风险，海外本土化仍具成本优势 [15] 政策支撑 - 以旧换新政策延续，覆盖品类扩至 12 类，补贴力度维持，资金下达有望释放全年家电需求 [16] - 中美经贸磋商后，美国关税对家电出口影响可控，新兴市场或贡献主要增量 [16] 新兴赛道 - 家电深化健康 / 智能属性，满足用户需求，成为市场增长驱动力 [17] - 细分品类创新突围，向智能家居生态核心节点转型，增强用户粘性 [17] - 出口结构升级，头部品牌构建技术壁垒，新兴品牌拓展市场边界 [17] 长效考核 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》出台，强调长周期考核，家电板块过去 15 年多数时间跑赢沪深 300 指数，有望延续超配 [18] 推荐趋势及标的 趋势一：锚定家电红利核心资产 - 白电龙头展现核心资产特质，高股息低估值，推荐海尔智家、格力电器 [6][20] 趋势二：海外本土化能力进一步强化 - 海外本土化推动家电产业出海，提升全球竞争力，推荐石头科技、科沃斯、TCL 电子、海信视像、海信家电、新宝股份 [6][23] 趋势三：关注成长 Alpha 主题 - 具备产品长尾创新能力的企业及上游零部件企业成长空间高，推荐绿联科技、萤石网络、小熊电器、盾安环境，相关公司包括影石创新 [6][30] 板块回顾 整体表现 - 2025 年 1 - 5 月家电板块上涨 1.9%，在申万子行业中排名第 12，家电零部件涨幅最大 [2][3] 内销情况 - 25 年 1 - 4 月家电社零同比 +23.9%，内销热度维持，生活电器零售表现更优 [3] 出口情况 - 25 年 1 - 5 月家电人民币出口额同比 +6.6%，4 月单月同比 -1.7%，受关税扰动 [3] 估值情况 - 截止 2025 年 5 月 30 日，家电板块 PE TTM 为 14.4 倍（年初为 14.8 倍） [3] 业绩复盘 营收与利润 - 25Q1 板块营业总收入 4244.6 亿元，YOY +13.7%，归母净利 329.74 亿元，YOY +25.3% [42] 毛利率情况 - 24 年家电板块毛利率同比 +0.5pct，25Q1 同比 +0.17pct，各细分板块有差异 [49] 需求趋势 国内需求 - 以旧换新政策延续，内销基数低，补贴品类有望积极表现，关注内销占比高且受益政策的企业 [4] - 具备产品长尾创新能力的企业及上游零部件企业成长空间高 [4] 海外需求 - 25Q2 存在阶段性补库机会，长期面临结构性挑战，区域分化加剧，企业需海外产能布局对冲风险 [61] 各品类分析 白电 - 换新政策驱动下，龙头企业盈利能力提升，但小米切入空调市场扰动竞争格局 [67] - 小米因需求侧消费分层和产品契合需求切入空调市场 [68] - 2025 年空调行业线上价格竞争或延续，龙头企业在效率上有优势，热夏和高端优势带来乐观因素 [79] 清洁电器 - 补贴政策和 618 大促推动内需高增长，2Q 需求有望延续 [84] - 2024 年海外市场高增长，中国品牌成中流砥柱，2025 年出海迈入新阶段，本地化是关键 [88] 新兴家电 & 消费电子 - 国内企业凭借供应链和工程师红利在新兴家电领域技术后发优势明显，多个赛道取得领先地位 [99] - AI 赋能新赛道，企业加速出海，美国关税政策不改全球化扩张道路 [111] 电视 - 2025 年 4 月 Mini LED 产品线上零售量 / 额占比达 32%/52%，预计全年国内零售量渗透率或突破 50% [116]

报告行业投资评级 - 批发零售业投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 5月出口受关税及上年高基数影响增速回落，但出海链受益于中美贸易谈判进展，部分对美敞口高的公司有望迎来估值修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业跟踪 - 5月出口增速趋缓，按美元计进出口增速1.3%/环比-3.3pct，出口增速4.8%/环比-3.3pct、进口增速-3.4%/环比-3.2pct，主要因关税冲击和上年高基数影响，但出口在同比减少2个工作日的情况下仍正增，得益于中美会谈后的政策利好、贸易伙伴持续扩容及外贸企业应对关税壁垒能力提升 [4] - 分区域来看，5月对美国/欧盟出口增速分别-35%/12%（前值分别-21%/8%），对美出口下滑显著；对非洲/东盟/拉美出口增速分别33%/15%/2%（前值分别25%/21%/17%）；1-5月我国对共建“一带一路”国家合计进出口增速4.2%，其中出口增速10.4% [4] - 多个主要消费品类出口增速放缓，如家电/鞋靴/家具等，但玩具/服装等有所改善 [4] 中美贸易会谈 - 当地时间6月9日下午，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，期待本次会谈在放松部分技术限制、降低关税、延长90天关税暂停期限等方面取得成果 [4] - 6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话，两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈 [4] - 当地时间5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 [4] 跨境电商企业销售端数据预测 - 预计Q2跨境电商企业销售端数据将在波动中分化，5月12日以来中美双方关税降低，企业进入抢出口关键周期，但部分企业提价和2024年Q2海运费大幅上涨会对销售端产生扰动 [4] - 对美业务占比较高的企业销售端稳步修复；基数效应将推动部分公司Q2有亮眼表现；T86政策仍处于取消状态，对亚马逊跨境电商更利好；长期来看，多区域/多渠道布局仍是重要方向；头部企业将加速拥抱品牌势能升级及AI应用以强化抗风险能力 [4] 公司推荐 - 跨境电商板块推荐安克创新/绿联科技/赛维时代/致欧科技/卡罗特等；B2B方向推荐小商品城/焦点科技 [4] - 其它出海方向推荐名创优品/康耐特光学/苏美达等 [4] 出海产业链部分公司盈利预测 - 报告给出了苏美达、华凯易佰、吉宏股份等多家公司的收盘价、归母净利、PE、市值及评级等信息 [5]

市场表现 - 上证综指收于3384 82点 跌幅0 44% 成交额14514 37亿元 [1] - 219只A股价格突破五日均线 其中华光源海 曙光数创 浩欧博乖离率最高 分别达20 27% 15 32% 12 92% [1] 个股突破情况 高乖离率个股 - 华光源海最新价41 07元 较五日均线34 15元上涨26 88% 换手率41 29% [1] - 曙光数创最新价62 75元 较五日均线54 41元上涨24 01% 换手率7 33% [1] - 浩欧博最新价118 78元 较五日均线105 19元上涨20% 换手率5 68% [1] 中等乖离率个股 - 洁雅股份最新价38 8元 较五日均线35 31元上涨14 83% 换手率17 94% [1] - 秋乐种业最新价20 64元 较五日均线19 08元上涨11 99% 换手率16 15% [1] - 太阳电缆最新价6 82元 较五日均线6 31元上涨10% 换手率5 69% [1] 低乖离率个股 - 中科曙光最新价68 09元 较五日均线63 58元上涨7 1% 换手率0 46% [1] - 豪江智能最新价20 4元 较五日均线19 38元上涨5 28% 换手率24 95% [1] - 中源协和最新价25 26元 较五日均线24 01元上涨5 2% 换手率7 32% [1]

市场表现 - 上证综指报3403.52点，涨幅0.11%，收于五日均线之上，A股总成交额8083.87亿元 [1] - 253只A股价格突破五日均线，其中乖离率较大的个股包括曙光数创（14.08%）、太阳电缆（8.01%）、宿迁联盛（7.42%） [1] - 乖离率较小的个股包括安琪酵母、紫金银行、天智航等，刚站上五日均线 [1] 个股数据 - 曙光数创今日涨幅22.27%，换手率5.70%，最新价61.87元，乖离率14.08% [1] - 太阳电缆今日涨幅10.00%，换手率3.89%，最新价6.82元，乖离率8.01% [1] - 宿迁联盛今日涨幅10.00%，换手率12.55%，最新价9.90元，乖离率7.42% [1] - 中科曙光今日涨幅10.00%，换手率0.40%，最新价68.09元，乖离率7.10% [1] - 乐山电力今日涨幅10.01%，换手率19.21%，最新价16.92元，乖离率6.67% [1] - 哈三联今日涨幅10.01%，换手率18.95%，最新价16.70元，乖离率6.37% [1] - 科兴制药今日涨幅7.55%，换手率2.29%，最新价57.00元，乖离率5.90% [1] - 广州发展今日涨幅6.79%，换手率1.50%，最新价6.92元，乖离率5.36% [1] - 豪江智能今日涨幅5.36%，换手率16.67%，最新价20.24元，乖离率4.63% [2] - 春立医疗今日涨幅5.60%，换手率4.42%，最新价17.92元，乖离率4.49% [2]

证券代码：301606 证券简称：绿联科技 公告编号：2025-021 深圳市绿联科技股份有限公司 深圳市绿联科技股份有限公司(以下简称"公司")第二届董事会第八次会 议于 2025 年 6 月 9 日在公司会议室以现场和通讯表决相结合的方式召开。会议 通知于 2025 年 6 月 4 日以电子邮件方式送达各董事。会议应出席董事 9 人，实 际出席董事 9 人（其中董事何梦新先生、独立董事高海军先生、赖晓凡先生、 文广先生以通讯表决方式审议表决）。会议由公司董事长张清森先生主持，公 司监事、高级管理人员列席会议。本次会议的召开符合相关法律法规和《公司章 程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1.审议并通过《关于使用自有资金支付募投项目人员费用并以募集资金等 额置换的议案》 公司使用自有资金支付募投项目人员费用并以募集资金等额置换事项不会 影响募投项目的正常实施，不会变相改变募集资金投向，不会损害公司及股东权 益。董事会同意公司在募投项目实施期间，使用自有资金支付募投项目人员费用， 后续定期以募集资金进行等额置换，即从募集资金专户划转等额资金至公司一般 账户，该部分等额置换资金视同募投项目使用资金。 具体内容详 ...

会议信息 - 公司第二届监事会第七次会议于2025年6月9日现场召开[2] - 会议通知于2025年6月4日以邮件送达各监事[2] - 会议应出席监事3人实际出席3人[2] - 会议由监事会主席雷淑斌主持[2] 议案审议 - 审议通过使用自有资金支付募投项目人员费用并等额置换议案[3] - 监事会一致同意该等额置换事项，表决3票同意、0票反对、0票弃权[3]