公司业绩表现 - 2024年公司收入25.04亿元，同比-13.08%，归母净利润4.04亿元，同比-25.87%，主要受锂电与光伏下游需求下滑影响 [1][2] - 2025Q1公司收入6.2亿元，同比+14.75%，归母净利润1.22亿元，同比+26.48%，主要得益于3C板块成为第一大下游行业 [1][2] - 2025Q1锂电行业同比增速恢复至16%，汽车行业同比高增56% [2] 收入结构变化 - 2024年3C手机行业营收占比29%，同比+22%，汽车行业营收占比10%，同比+30%，半导体行业营收占比5%，同比+9% [2] - 锂电和光伏营收占比分别为18.47%和7.64%，同比分别-48.03%和-54.70% [2] - 2025Q1收入结构与2024年基本一致 [2] 盈利能力分析 - 2024年毛利率35.26%，同比-2.69pct，净利率16.15%，同比-2.78pct，主要受锂电光伏行业景气度不佳影响 [3] - 2024年3C/新能源锂电/汽车行业毛利率分别为35.43%/25.98%/38.31%，同比分别-2.05pct/-8.55pct/-3.08pct [3] - 2025Q1毛利率38.1%，同比+3.07pct，盈利能力大幅改善 [3] 公司战略规划 - 公司将构建以"极致产品力"为核心的战略框架，连接客户需求与企业能力 [4] - 客户需求涵盖性价比、交付速度、定制能力等复合需求 [4] - 企业能力包括技术研发、供应链韧性、数字生态等底层能力 [4] - 2025年将构建涵盖研发、生产、服务的全价值链闭环 [4] 盈利预测与估值 - 下调锂电毛利率与光伏板块营收增速，上调3C与汽车营收增速 [5] - 预测2025-2027年归母净利润为4.71/6.17/7.75亿元 [5] - 给予公司42x PE估值，目标价31.08元，维持买入评级 [5]