公司财务表现 - 自2017年以来累计亏损超29亿元，2024年归母净利润为-5.79亿元，同比亏损扩大 [1][2] - 2024年营收9.17亿元，同比增长81.3%，但毛利率创8年新低为20.94%，同比下滑2.54个百分点 [2][10] - 2025年一季度营收2.64亿元同比增长168%，归母净利润-0.86亿元同比收窄，经营活动现金流净额-0.79亿元 [6] 亏损原因分析 - 2024年股份支付费用1.9亿元同比增长118%，研发费用4亿元同比增长35.62%占营收44% [3] - 销售费用1.76亿元同比增长73.63%，管理费用2.55亿元同比增长23.95%，均创8年新高 [6] - 2017-2024年研发费用从4355.75万元增至4亿元，8年经营活动现金流净额合计"失血"超21亿元 [3][6] 业务结构变化 - 通过1.8亿元收购岍丞技术切入消费级场景，该业务2024年营收4.04亿元占比44%，但毛利率仅11.19% [7][8][9] - 企业级场景业务营收2.49亿元同比增长699.08%，但毛利率40.19%同比下滑47.13个百分点 [9][10] - 行业级场景业务营收2.54亿元同比下滑45.91%，毛利率15.43%同比减少19.61个百分点 [10] 行业竞争格局 - 中国大模型应用市场规模2024年达47.9亿元，市场份额前8厂商未包含该公司 [4] - 消费电子市场成熟且竞争激烈，面临微软、OpenAI、百度等国内外大厂竞争 [7][8] - "百模大战"后基础大模型数量收拢，豆包、通义千问、DeepSeek等成为主流方向 [4] 资本运作与募投 - 筹划"A+H"股上市，拟通过H股提升国际品牌形象和融资渠道 [12] - IPO募资净额35.84亿元中超募5.84亿元，三个募投项目进度49.73%-56.34%且延期至2026年6月 [12][13] - 延期原因为"市场需求变动、上游设备供应变动等不可预见因素" [13]