机器人ETF市场表现 - 早盘机器人ETF（562500）在弱势横盘后强势反弹，截至10点25分上涨0.37%，最新报价1.08元 [1] - 成分股表现强势，大族激光上涨10.00%，云天励飞上涨6.02%，天准科技上涨4.17%，快克智能上涨2.97%，博杰股份上涨2.21% [1] - 流动性表现强劲，盘中换手率达1.5%，成交额4.04亿元 [1] - 近1周日均成交额高达15.55亿元，在可比基金中排名第一 [1] 资金流向与规模 - 近4个交易日内有3日实现资金净流入，合计净流入9.01亿元，日均净流入2.25亿元 [1] - 近2周规模显著增长6.35亿元，新增规模在9只可比基金中位列第一 [1] - 杠杆资金持续布局，本月以来融资净买入额达253.12万元，最新融资余额为10.53亿元 [1] 行业催化与前景 - 2026年马年春晚中，人形机器人参与多类节目演出，成为串联主线，国民级平台有望推动人形机器人品牌破圈和商业化提速，加速产业落地进程 [2] - 人形机器人行业维持高景气，国内多家公司已开展IPO进程，海外方面特斯拉Optimus Gen3推出在即，行业存在值得重点关注的催化事件 [2] - 2026年被视作人形机器人行业发展的关键节点，建议持续关注产业链投资布局机会 [2] 产品概况 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF [2] - 其成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，可帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链 [2] - 该ETF提供场外联接基金（华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345） [2]

A股算力概念股市场表现 - 2月25日，A股市场算力概念股集体走强，星宸科技涨幅超过16%，润泽科技涨幅超过15%，智微智能10CM涨停，天孚通信涨幅超过9%，迈信林、中贝通信、烽火通信、光环新网涨幅超过8%，奥飞数据、罗曼股份涨幅超过7%，大位科技、锐捷网络、云天励飞涨幅超过6%，恒润股份、恒为科技、数据港、真直科技涨幅超过5% [1] - 星宸科技（代码301536）涨幅16.41%，总市值358亿，年初至今涨幅41.65% [2] - 润泽科技（代码300442）涨幅15.90%，总市值1644亿，年初至今涨幅90.53% [2] - 智微智能（代码001339）涨停10.01%，总市值149亿，年初至今涨幅15.71% [2] - 天孚通信（代码300394）涨幅9.37%，总市值2904亿，年初至今涨幅83.97% [2] - 烽火通信（代码600498）涨幅8.43%，总市值627亿，年初至今涨幅43.98% [2] - 光环新网（代码300383）涨幅8.32%，总市值302亿，年初至今涨幅34.29% [2] - 奥飞数据（代码300738）涨幅7.97%，总市值248亿，年初至今涨幅36.29% [2] - 锐捷网络（代码301165）涨幅6.19%，总市值711亿，年初至今涨幅0.68% [2] - 数据港（代码603881）涨幅5.10%，总市值290亿，年初至今涨幅32.67% [2] 行业催化剂事件 - 市场上涨的消息面催化剂是，2月25日英伟达展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节 [1] - 该Vera Rubin算力系统机架集成72颗Rubin图形处理单元（GPU）和36颗Vera中央处理器（CPU），整套系统共含130万个组件 [1]

市场表现 - 2月26日A股市场算力概念股集体走强，多只个股涨幅显著，其中星宸科技涨幅超过16%，润泽科技涨幅超过15%，智微智能10CM涨停，天孚通信涨幅超过9%，迈信林、中贝通信、烽火通信、光环新网涨幅超过8%，奥飞数据、罗曼股份涨幅超过7%，大位科技、锐捷网络、云天励飞涨幅超过6%，恒润股份、恒为科技、数据港、真直科技涨幅超过5% [1] - 星宸科技(301536)当日涨幅16.41%，总市值358亿，年初至今涨幅41.65% [2] - 润泽科技(300442)当日涨幅15.90%，总市值1644亿，年初至今涨幅90.53% [2] - 智微智能(001339)当日涨停涨幅10.01%，总市值149亿，年初至今涨幅15.71% [2] - 天孚通信(300394)当日涨幅9.37%，总市值2904亿，年初至今涨幅83.97% [2] - 烽火通信(600498)当日涨幅8.43%，总市值627亿，年初至今涨幅43.98% [2] - 光环新网(300383)当日涨幅8.32%，总市值302亿，年初至今涨幅34.29% [2] - 奥飞数据(300738)当日涨幅7.97%，总市值248亿，年初至今涨幅36.29% [2] - 罗曼股份(605289)当日涨幅7.43%，总市值128亿，年初至今涨幅77.87% [2] - 锐捷网络(301165)当日涨幅6.19%，总市值711亿，年初至今涨幅0.68% [2] - 数据港(603881)当日涨幅5.10%，总市值290亿，年初至今涨幅32.67% [2] 行业催化剂 - 市场走强的直接消息面因素是英伟达于2月25日展示了下一代Vera Rubin算力系统的内部构成与供应链细节 [1] - 英伟达Vera Rubin系统的一个机架集成72颗Rubin图形处理单元(GPU)和36颗Vera中央处理器(CPU) [1] - 该整套系统共包含130万个组件 [1]

行业趋势与市场格局 - AI芯片的关键角力场正从训练端转向推理侧 [1] - AI发展已进入下半场，行业从追求大模型极致能力、单芯片算力峰值，转向聚焦应用落地与推理场景建设 [1] - 前两年英伟达凭借高算力和极致性能占据全球AI训练市场90%以上份额 [1] - 随着大模型架构趋于收敛，AI应用和落地成为新风口，推理侧算力需求随之大涨 [1] - 全球AI推理市场规模预计在2028年将达1500亿美元，年复合增长率超40%，远高于训练市场的20% [1] 公司战略与目标 - 云天励飞定位于中国AI推理芯片的领军企业 [1] - 公司不盲目追求模型参数规模与芯片算力峰值，而是顺应AI推理时代发展趋势 [1] - 公司针对不同应用场景，提供高性价比和符合客户需求的芯片和服务 [1] - 公司定下的目标是未来五年将算力成本降到“百亿token一分钱” [1] 发展机遇与竞争优势 - 谁能提供更普惠、更易用的AI服务，将决定未来AI渗透率，决定AI能否真正赋能千行百业、走进千家万户 [1] - 广东作为制造业与服务业的双重重镇，为AI技术提供了天然的落地场景 [2] - 大湾区繁茂的产业生态中隐藏着丰富的AI应用场景，为AI企业发展提供坚实保障 [2] - AI研发的高昂成本是行业痛点，广东尤其是深圳通过发放“数据券”“算力券”“模型券”等创新政策，帮助企业降本增效 [2] 面临的挑战 - 国产AI芯片在大国博弈的背景下面临一定现实挑战 [2] - 在先进工艺的流片制造环节，和国外的芯片企业相比或处于劣势 [2]

市场表现 - 大位科技股价跌停 [1] - 光环新网和云天励飞股价跌幅超过10% [1] - 奥飞数据、网宿科技、数据港、青云科技、云赛智联、东方国信、亚康股份、杭钢股份等公司股价在相关板块中跌幅居前 [1]

深圳人工智能产业发展现状与目标 - 深圳市人工智能核心产业2025年营收目标为2200亿元，规模以上企业目标超2600家 [1] - 深圳市已面向社会发布5批累计近300个“城市+AI”应用场景清单 [1] - 深圳人工智能产业综合实力稳居全国第一梯队，AI产业集群增加值保持两位数增长 [3] 产业创新主体与研发投入 - 深圳市以企业为创新绝对主体，企业研发投入占全社会研发投入比重超93% [3] - 全社会研发投入占GDP比重连续多年领跑全国 [3] - 华为昇腾、腾讯混元等基础性创新植根于企业，大量“专精特新”企业深耕细分赛道 [3] 产业链协同与效率 - 深圳人形机器人产业链本地配套率达70%，核心零部件可在“一小时交通圈”内配齐 [3] - “楼上楼下”的产业协同将实验室到规模化产品的周期压缩至极限 [3] - 基于昇腾平台，华为与金融行业客户在300余个场景展开实践，银行财富助手客户覆盖面增加30%，重点场景成交率提升60% [3] 政策与平台支持 - 深圳领先边端智能开放研究院揭牌，聚焦人机交互等12个前沿技术方向，探索“事业单位+龙头企业+创新企业”一体化运作模式 [5] - 《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026-2027年）》印发，以“一基地、一中心、一联盟、百场景、多应用”为支撑，推动AI与制造业深度融合 [5] 应用场景开放与落地 - 深圳将整座城市当作AI落地“试验田”，发布近300个“城市+AI”场景清单 [6] - 2025年深圳新增低空物流航线82条，累计达310条，部分快递网点实现全流程无人化作业 [6] - 龙岗区将388平方公里场地作为“超级试验场”，发布21个领域564个具体场景需求清单 [6] 场景应用成效 - 基于云天励飞大模型的“一网统管”事件智能分拨准确率超过90% [6] - 森林火情监测预警系统使人工接警量下降约80% [6] - 智慧泳池监管系统自动守护全区254家泳池的安全 [6] 产业生态与基础设施 - 深圳加快建设国家超算深圳中心（二期）、“鹏城云脑”等重大设施，为中小企业提供普惠智能算力 [10] - 深圳大力推动开源鸿蒙、RISC-V等底层技术的本土化繁荣，为下一代AI终端操作系统构筑基础 [10] - 深圳推动AI与终端深度融合，从华为AI手机、大疆无人机到优必选人形机器人，算法与精密制造同频共振 [10] 创新业态与创业生态 - 全球首家以“6S”模式构建的人工智能硬件生态平台在深圳龙岗机器人街区开业，集展示、销售、培训、社群、解决方案、孵化六大功能于一体，将传统硬件开发周期从数月压缩至数周 [11] - 《深圳市打造人工智能OPC创业生态引领地行动计划》印发，加速构建“政策扶持—生态构建—全球链接”的OPC创业生态 [11] - 香港中文大学（深圳）博士生马凌飞创办的睿脑科技实践OPC模式，使其可全心投入脑机接口核心研发 [11]

公司技术定位与研发进展 - 公司长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化，是全球第一批提出NPU驱动的AI推理芯片概念并商业化落地的公司 [2] - 公司已完成第四代NPU的研发，目前正在推进下一代高性能NPU的研发，将更适合AI推理应用 [2] - 公司持续研发AI推理芯片，主要在研产品包括DeepVerse及DeepXBot [3] 核心产品与解决方案 - 公司产品战略以自研芯片及算法赋能的全栈式解决方案为核心，满足端边云推理的需求 [3] - Deep Edge10芯片系列可支持包括Transformer模型、BEV模型、CV大模型、LLM大模型等各类不同架构的主流模型 [2] - 在终端，公司计划加强与智能设备制造商的合作，将AI推理芯片应用到其产品中 [3] - 在边端，公司以自研芯片、模组及服务器、IP授权等产品形式，面向机器人、无人车、无人机、智慧交通等场景提供高能效、低功率和高实时性要求的算力服务 [3] - 在云端，公司将基于自身IFMind大模型及AI推理芯片等产品，落地大规模异构高性能算力集群 [3] 商业化应用与市场拓展 - Deep Edge10芯片系列已在机器人、边缘网关、服务器等领域实现商业化应用，并为深空探测实验室的自主可控星载计算提供支撑 [2] - 公司未来将持续利用IFMind大模型推理能力，将消费电子产品与AI耳机、AI手表等可穿戴设备作为AI赋能产品 [2] - 公司计划拓展海外市场，开发多语言版本产品及服务 [2] 消费级业务战略 - 公司消费级场景将采取多维增长战略，包括推进“噜咔博士”品牌IP化，搭建全渠道营销体系并强化用户共创与品牌传播 [2] - 以大模型等核心技术赋能AI眼镜等消费电子产品，推出智能设备新品类，探索“硬件+订阅内容/服务”模式 [2] - 深化技术迭代与成本优化以构建竞争壁垒 [2] 客户价值主张 - 公司产品及服务将帮助企业客户提升模型训练及算力利用效率，为AI研发提供高效、稳定和安全的运行环境 [3] - 公司在边端业务不断寻求在使用量级上持续突破 [3]

公司专利与研发动态 - 公司公布了一项名为“问答模型训练方法、问答方法、装置及终端设备”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2024/129964，国际公布日为2026年2月19日 [1] - 今年以来，公司已公布的国际专利申请数量为7个 [1] - 根据公司2025年中报财务数据，2025上半年公司在研发方面的投入为2.03亿元人民币，同比增长11.87% [1]

文章核心观点 - AI算力产业正从初期的技术狂热与资本喧嚣阶段，进入一场关于耐力、生态与信任的持久战，行业面临泡沫退潮、格局重构与价值回归的深刻变革 [3][4][12] - DeepSeek模型的成功催化了国产AI芯片的适配进程，为国产算力基础设施与全球顶尖模型同频共振提供了舞台，但其引发的市场热潮（如一体机）迅速退去，暴露了行业的结构性矛盾 [2][6][10] - 国产AI推理芯片企业正借助上市潮和自主可控需求，在推理环节寻求对弈英伟达的突破口，但面临真实的技术差距与商业化困境 [16][18][19] - AI浪潮点燃了存储涨价周期，给下游AI服务器和手机等行业带来巨大成本压力，中小厂商生存承压 [21][22][23] - 展望2026年，行业将聚焦于AI芯片与存储产业链的真实适配进度、技术突破实效以及从“能用”到“好用”的关键跃迁 [4][24][25] DeepSeek爆火「催化」产业变革 - 2025年初，DeepSeek以极致的算力效率优化，打破了高算力高成本的部署壁垒，倒逼华为昇腾、寒武纪、摩尔线程、昆仑芯等国产芯片厂商加速完成满血版模型的适配验证 [2][6][7] - 开源大模型的普惠性与本地化部署能力，精准击中了政企客户对数据主权与自主可控的刚需，成为AI一体机业务爆发的核心推手 [8] - 然而，一体机市场热度仅维持约四个月便迅速退潮，通过对12家上市公司的调研发现，该赛道面临规模化落地的现实桎梏，市场从尝鲜回归理性 [8][9][13] - AI算力市场出现结构性悖论：头部科技大厂面临算力荒，而大批智算中心却陷入算力点亮率与上架率双低的困境，甚至“卖卡求生”，暴露出基建盲目扩张、软硬件适配割裂等问题 [10][11] 算力产业泡沫「退潮」：赛道阵痛与格局重构 - 行业进入深水区，投机空间被挤压，市场乱象频发，包括退租跑路、合同毁约、虚假算力诈骗等，行业被迫回归商业本质 [12][13] - 一体机业务从“炙手可热”到“明日黄花”仅四个月，其真正的护城河并非技术溢价，而是硬件基因所沉淀的客情关系与渠道网络 [13][14] - GPU贸易赛道经历了从暴利狂欢到薄利常态的剧烈转型，行业准入门槛在洗牌中变得清晰：需要强绑定的产业关系网、雄厚资金储备和稳健风控体系 [14][15] - 基础设施的率先迭代与技术服务能力的快速提升，正成为下一阶段市场竞争的决胜关键 [15] 「上市潮」来袭，国产推理芯片正面对弈英伟达 - 在自主可控需求、推理需求增长及资本市场认可的多重因素下，摩尔线程、沐曦、天数智芯等国产AI芯片企业迎来上市潮 [16][17] - DeepSeek的爆火点燃了AI推理需求，在100TOPS以上的边缘推理市场，摩尔线程、沐曦、天数智芯、云天励飞以及江原科技、后摩智能等公司正试图卡位，形成“围攻英伟达”之势 [18] - 英伟达在训练芯片市场占主导，推理环节成为国产算力实现突围的核心突破口，国产推理芯片正迎来规模化落地的关键窗口期 [19] - 头部算力租赁公司表示正在深度洽谈落地国产算力项目，反映了行业对国产替代的普遍共识，但国产芯片面临的技术差距与商业化困境比招股书预期更为复杂 [19][20] AI「点燃」存储涨价周期，产业链集体承压 - AI浪潮点燃了存储的“涨价周期”，年末存储领域迎来需求爆发式增长 [21][22] - 存储成本暴涨给AI服务器行业带来沉重压力，客户心态从“怕涨价”转变为“怕没货” [23] - 存储成本暴涨挤压了下游中小手机厂商的利润空间，成本压力无法向已上市的老产品传导，使其陷入生存困境 [23][24] - 存储涨价周期的降温，不仅取决于库存水位或市场情绪，更取决于资本开支与技术迭代的深层节奏 [22] 2026：聚焦产业链，见证国产算力关键一程 - 2025年行业经历了从技术热潮到乱象治理、泡沫出清的完整周期，国产GPU“四小龙”（摩尔线程、沐曦、壁仞、天数智芯）密集登陆资本市场，将竞争推向更广阔舞台 [24][25] - 2026年行业观察将聚焦于AI芯片与存储产业链的真实适配进度如何转化为真实生产力，技术突破如何兑现为可持续竞争力 [4][25] - 行业发展的核心目标是见证国产算力从“能用”走向“好用”、从“替代”走向“引领”的关键历程 [25]

中国人工智能产业宏观发展态势 - 截至2025年12月，中国生成式人工智能用户规模达**6.02亿人**，较2024年底增长**141.7%**；普及率达**42.8%**，同比大幅提高**25.2个百分点** [3] - 中国成为全球AI专利最大拥有国，占比达**60%** [3] 北京人工智能产业概况 - 截至2025年，北京人工智能企业已突破**2400家**，其中上市公司**46家**、独角兽**36家**，占全国半数以上 [4] - 备案大模型产品达**123款**，数据基础制度先行区率先发布**100个**高质量数据集，总规模突破**150PB** [4] - 智能算力规模超**2.2万P**，京津冀蒙环京算力供给廊道初步形成 [4] - 根据“2025北京AI人工智能企业TOP150”榜单，头部企业覆盖大模型、AI芯片、智能驾驶、AIoT、AI企业服务、AI医疗、AI教育、机器人、金融科技、AIGC等多个核心领域 [5][6][7][8][9][10][11][12][13] 上海人工智能产业概况 - 2025年前三季度，全市**394家**规上人工智能企业营收**4354.92亿元**，同比增长**39.6%**；利润总额**407.81亿元**，同比增长**11.4%** [14] - 预计2025年全年规上人工智能产业规模超**5500亿元**，增速超**30%** [14] - 截至2025年，上海累计已完成**137款**生成式人工智能服务备案，形成**30万人**的人工智能从业队伍 [14] - 备案模型应用领域广泛，涵盖办公、视频生成、科研、教育、金融、政务、医疗、文旅、交通、游戏、法律、设计、音乐、外贸等数十个垂直行业 [15][16][17][18][19][20][21][22][23] 深圳人工智能产业概况 - 2024年人工智能核心产业规模达**3685亿元**，同比增长**22.6%** [24] - 核心基础层和技术层产值突破**765亿元**，同比增幅高达**45.7%**，是应用层增速的两倍以上 [24] - 深圳市汇聚相关典型企业**2887家**，同比增长**27.3%**，其中专精特新“小巨人”AI企业达**143家**，居全国前列 [24] - 产业链覆盖芯片、模型、硬件及应用等全环节，形成以华为、腾讯等龙头企业引领，元象科技、兔展智能等高成长性企业支撑的“雁阵式”梯队 [24] - 代表性企业业务涵盖芯片、大模型、工业机器人、自动驾驶、AI安防、AI制药、激光雷达、服务机器人、AR、工业AI、AI精准医学、仓储机器人等多个关键领域 [25][26][27][28][29][30] 杭州人工智能产业概况 - 2024年杭州市人工智能产业总产值达到**3990亿元**，同比2023年的**3000亿元**上涨**33%** [31] - 截至2025年11月，杭州市已汇聚人工智能上市企业**84家**，独角兽企业**10家**，专精特精小巨人企业**138家** [31]