人民财讯11月5日电，据云天励飞消息，11月4日，云天励飞与金蝶签署战略合作协议。双方将以"企业 数字化软件生态"与"国产AI算力底座"为双引擎，打通从"算力—软件—场景"的全链路，让AI推理能力 无缝嵌入企业数字化全流程，打造国内首个"国产算力引擎+企业级软件生态"深度融合标杆。 ...

36氪获悉，11月4日，深圳云天励飞技术股份有限公司董事长兼CEO陈宁在全球创见者大会上宣布与金 蝶集团共建深度融合计划，这也是国内首个"自主推理芯片算力引擎+企业级软件生态"深度融合项目， 旨在打通"算力-软件-场景"全链路，让AI推理能力无缝融入企业数字化流程。据了解，双方合作的首批 落地成果包括：发布"金蝶+云天励飞推理加速卡"一体化套件、共建"智算原生技术实验室"、共 建"AI+"一体化解决方案等。 ...

量化模型与构建方式 1. 模型名称：DecompGRU模型 **模型构建思路**：在GRU基线模型的基础上，通过两个简单的去均值模块实现时序和截面的信息交互上的改进[18] **模型具体构建过程**：模型分别基于IC、加权MSE损失函数训练两个模型[18] 2. 模型名称：多头TOP组合 **模型构建思路**：基于DecompGRU模型得分构建周度多头选股组合[9] **模型具体构建过程**：等权持有集成打分最高的200只股票；每周首个交易日根据上周五收盘后更新的因子值进行周频调仓；选股范围为中证全指；买入时剔除涨跌停、停牌股票，不考虑交易成本；对比基准为WIND全A等权指数[9] 3. 模型名称：ETF轮动组合 **模型构建思路**：将端到端模型的个股得分聚合至ETF，构建ETF轮动组合[12] **模型具体构建过程**：ETF池限定在行业、主题型ETF；若多个ETF跟踪同一指数相同，则保留5日成交额均值最大的一只ETF；调仓时要求ETF最近5日的日均成交额大于2000万，最近20日日均成交额大于1000万；周度不定期调仓，每期持仓ETF数量在2-6只；对比基准为万得ETF指数[12] 模型的回测效果 1. 多头TOP组合 累计绝对收益41.11%，相对全A等权超额13.98%，最大回撤10.08%，周度胜率64.52%，月度胜率100%，10月绝对收益1.78%，10月超额-0.07%[11] 2. ETF轮动组合 累计绝对收益19.06%，相对基准超额-2.00%，最大回撤7.82%，周度胜率62.50%，月度胜率57.14%，10月绝对收益-2.04%，10月超额-1.18%[14][15] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：个股总热度指标 **因子构建思路**：从行为的角度探讨在个股层面因有限注意力导致的过度定价与反应不足现象，使用同花顺基于用户行为数据得到的个股热度指标[19] **因子具体构建过程**：股票的浏览、自选与点击次数之和，以同一日在全市场占比的方式进行归一化，将归一化后的数值乘以10000，指标取值区间为[0,10000][19] **因子计算公式**：$$个股总热度 = \frac{浏览次数+自选次数+点击次数}{全市场总次数} \times 10000$$[19] 2. 因子名称：宽基热度变化率 **因子构建思路**：将全A样本按照主流宽基指数分组，对每组成分股总热度指标进行求和，计算周度热度变化率[20][22] **因子具体构建过程**：将全A样本按照沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及"其他"来进行分组，对每一组中的成分股总热度指标进行求和处理，得到4个主流宽基指数的热度以及"其他"组热度，计算不同组股票周度热度变化率，并取MA2进行平滑处理[20][22] 3. 因子名称：行业热度变化率 **因子构建思路**：采用相同方法获得行业层面的热度，计算申万一级、二级行业热度的周度变化率MA2[31] **因子具体构建过程**：对每个申万一级、二级行业中的成分股总热度指标进行求和处理，计算每个行业热度的周度变化率，并取MA2进行平滑处理[31] 4. 因子名称：概念热度变化率 **因子构建思路**：采用相同方法获得概念层面的热度，计算每个概念热度的周度变化率[36] **因子具体构建过程**：对每个概念中的成分股总热度指标进行求和处理，计算每个概念热度的周度变化率[36] 因子的回测效果 1. 宽基热度动量组合 2017年来年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2025年组合收益为38.5%，对比基准宽基等权组合收益为32.9%[28] 2. 高热度概念+低热度个股组合 BOTTOM组年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年来BOTTOM组收益42.1%[41] 3. 本周宽基热度变化率 热度变化率最大的为中证2000，相比上周提高1.55%，最小的为沪深300，相比上周降低2.03%[28][30] 4. 本周行业热度变化率 一级行业中正向变化前5的行业分别为石油石化(提高48.6%)、综合、农林牧渔、建筑材料、煤炭，负向变化前5的行业分别为食品饮料、银行、纺织服饰、商贸零售、有色金属(降低-14.2%)；二级行业中热度正向变化率最大的5个行业是油服工程、航天装备Ⅱ、冶钢原料、文娱用品、元件[35] 5. 本周概念热度变化率 热度变化最大的5个概念为科创次新股(360.2%)、中韩自贸区(183.3%)、青蒿素(82.8%)、家庭医生(74.1%)、云办公(72.7%)[35][36][44]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有64个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达7690.13万股，占公司总股本的21.43% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为18.18%，相较于上一季度，该比例下跌了3.40个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计25个，持股增加占比达1.17%，主要涉及华夏中证机器人ETF、天弘中证机器人ETF等产品 [2] - 本期持股减少的公募基金共计17个，持股减少占比达0.21%，主要包括博时科创100ETF、万家中证机器人ETF等产品 [2] - 本期新披露的公募基金共计13个，主要包括南方中证机器人ETF、永赢上证科创板人工智能指数发起A等产品 [2] - 本期未再披露的公募基金共计169个，主要包括南方中证1000ETF、华夏上证科创板100ETF等产品 [2]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入9.51亿元，同比增长96.85% [1] - 扣非归母净利润亏损同比收窄32%，较去年同期减亏1.59亿元 [1] - 经营性现金流净额增长至1.95亿元，延续第二季度转正后的增长势头 [1] 战略布局与业务进展 - 公司持续深化“AI推理芯片+应用生态”的战略布局 [1] - 依托“算力积木”架构，推动自研芯片在各类场景中落地 [1] - 积极推动DeepEdge、DeepVerse、DeepXbot等系列产品协同迭代，完善从边缘到中心的全栈算力体系 [1] 竞争优势与行业定位 - 公司凭借核心技术自主可控、产品形态多元化以及国产生态适配优势构建竞争力 [1] - 公司正加速构建国产AI推理芯片的创新高地和产业生态平台 [1]

公司概况 - 公司是国内领先的人工智能企业，以"算法芯片化"为核心优势，提供全产业链AI产品及解决方案 [1] - 公司主营业务聚焦于人工智能算法、芯片技术，研发和销售面向应用场景的人工智能产品及解决方案 [1] - 公司于2023年4月4日在上海证券交易所上市 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为9.51亿元，行业排名48/131，低于行业平均数28.33亿元，但高于行业中位数4.73亿元 [2] - 主营业务构成中，消费级场景业务4.06亿元占比44.22%，行业级场景业务2.54亿元占比27.66%，企业级场景业务2.49亿元占比27.10% [2] - 2025年三季度净利润为-2.91亿元，行业排名124/131，低于行业平均数2596.07万元和行业中位数583.1万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为31.63%，较去年同期的16.22%有所上升，但低于行业平均的38.93% [3] - 2025年三季度毛利率为28.85%，较去年同期的14.96%大幅提升，略低于行业平均的29.96% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.23万，较上期增加35.92% [5] - 户均持有流通A股数量为6231.52，较上期减少25.38% [5] - 十大流通股东中包括华夏中证机器人ETF、香港中央结算有限公司等机构投资者 [5] 业务发展 - 公司AI产品向消费级、企业级、行业级三方向发展，以"算法芯片化"为底层优势部署产品和服务 [5] - 企业级场景自研的DeepEdge系列已商用，拥有16.07亿元AI算力服务订单回款 [5] - 消费级场景产品快速增长，噜咔博士产品出货突破7万台，养成系AI宠物产品预计三季度推出 [6] - DeepEdge10端侧国产算力芯片支持DS模型，多款新芯片在开发中 [6] - 公司推出的X6000加速卡及推理服务器适配主流大模型 [5] 机构预测 - 民生证券预计公司2025-2027年营业收入为12.85、15.84、19.36亿元，对应PS分别为23X、19X、15X [5] - 中邮证券预测公司2025-2027年营业收入为13.52、17.98、22.65亿元，归母净利润为-3.22、-1.71、0.52亿元 [6]

10月30日，云天励飞（688343.SH）披露2025年第三季度报告。数据显示，公司经营延续高景气态势， 1—9月实现营业收入9.51亿元，同比增长97%；扣非后净利润较去年同期减亏1.59亿元，亏损同比收窄 32%。经营性现金流净额达1.95亿元，继第二季度转正后继续改善，为公司技术迭代与业务拓展提供了 更充足的资金保障。 云天励飞表示，营收与现金流持续改善，反映出业务结构优化与商业化能力提升，也为未来战略投入创 造了安全边际。 从市场视角看，AI推理芯片正处于高速发展期。据灼识咨询报告，中国AI推理芯片相关产品及服务市 场正在快速增长：市场规模已从2020年的113亿元增长至2024年的1626亿元，复合年增长率高达 94.9%，预计到2029年将扩大至1.38万亿元。同期，NPU驱动市场规模将从2020年的5亿元增长至2024年 的260亿元，并在2029年达到3954亿元，复合年增长率达72.3%。市场规模快速扩张，为本土AI芯片厂 商带来广阔成长空间。 业内人士认为，相较于训练芯片，推理芯片市场仍处起步阶段，是典型的"蓝海市场"。随着大模型能力 加速从云端走向行业终端，推理将贯穿端、边、云，成为人 ...

财务表现 - 公司2025年1至9月实现营业收入9.51亿元，同比增长97% [1] - 扣非归母净利润较去年同期减亏1.59亿元，显示核心业务经营质量稳步提升 [1] - 经营性现金流净额增长至1.95亿元，继第二季度转正后增长势头延续，提升了公司估值的确定性并为技术创新与市场拓展提供安全边际 [1] 战略布局与产品生态 - 公司持续深化“AI推理芯片+应用生态”的战略布局，依托“算力积木”架构推动自研芯片在各场景落地以强化技术护城河 [1] - 积极推动DeepEdge、DeepVerse、DeepXbot等系列产品协同迭代，逐步完善从边缘到中心的全栈算力体系 [1] - 凭借核心技术自主可控、产品形态多元化及国产生态适配优势，公司正加速构建国产AI推理芯片的创新高地和产业生态平台 [1]

（记者 曾健辉） 2024年1至12月份，云天励飞的营业收入构成为：消费级场景业务占比44.22%，行业级场景业务占比 27.66%，企业级场景业务占比27.1%，其他业务占比1.02%。 每经AI快讯，云天励飞（SH 688343，收盘价：78.41元）10月30日晚间发布公告称，本激励计划首次授 予的激励对象总人数为107人，采用的激励工具为第二类限制性股票，涉及的标的股票来源为公司向激 励对象定向发行公司A股普通股和/或公司从二级市场回购的公司A股普通股股票；拟向激励对象授予不 超过397.61万股的限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额约3.59亿股的1.1081%；本次 限制性股票的授予价格为每股39.35元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股39.35元的价 格购买公司向激励对象定向发行公司A股普通股和/或公司从二级市场回购的公司A股普通股股票，有效 期限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部归属或作废失效之日止，最长不超过48个 月。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ 截至发稿，云天励飞市值为281亿元。 ...

最新机构调研中，云天励飞表示，公司长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化，是全球第一批提 出NPU驱动AI推理芯片概念并商业化落地的公司。公司已完成第四代NPU的研发，目前正在推进下一 代高性能NPU的研发，将更适合AI推理应用。 10月30日，云天励飞(688343)发布2025年三季报。报告显示，公司整体经营保持高景气增长态势，2025 年前三季度，云天励飞实现营业收入9.51亿元，同比增长97%；扣非净利润较去年同期进一步减亏1.59 亿元，亏损同比收窄32%，公司核心业务经营质量正在稳步提升；经营性现金流净额增长至1.95亿元， 继第二季度转正后，增长势头得以延续。稳定的经营性现金流不仅提升了公司估值的确定性，也为后续 持续推进技术创新、拓展市场份额提供了安全边际。 云天励飞致力于通过打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片，推动AI加速普及。基于"算法 芯片化"核心能力底座，构建了"算法分析—指令集定义—芯片架构设计—工具链开发"的AI推理芯片研 发流程，并形成了包括NPU产品Nova系列、AI推理芯片DeepEye系列和DeepEdge系列、及大模型 IFMind在内的AI推理相关产品及服务 ...