公司经营情况 - 2024年度营业收入12亿元同比增长17.71%但净利润亏损2015.56万元同比下降220.11%扣非净利润亏损1623.86万元同比下降45.06% [2] - 2024年下半年营业收入较上半年增长75.11%第四季度扣非净利润1615.87万元实现季度扭亏 [2] - 2025年一季度营业收入3.99亿元同比增长92.96%净利润4449.7万元同比增长371.23%扣非净利润3409.07万元同比增长511.54% [3][10] 业务发展驱动因素 - 纵向布局上游原料药横向拓展宠物禽类反刍水产等板块打造"原料药+兽药制剂+动物保健"综合性动保公司 [3] - 募投项目投产后固定资产折旧和可转债利息趋于稳定产能利用率提升带来边际效应改善 [3] - 实施"原料-制剂一体化"战略通过合成生物学技术优化发酵工艺降低生产成本 [4] 原料药业务 - 泰乐菌素与泰万菌素原料药价格上涨因行业竞争缓和及泰万菌素用于"蓝耳病"防控需求增长 [4] - 原料药产能不足技改升级可充分利用原有产线以有限投入实现产值大幅提升 [4] - 泰乐菌素原料药可用于生产泰万菌素泰地罗新替米考星等多种产品 [4] 研发创新进展 - 2024年获批贞芪颗粒加米霉素注射液环孢菌素口服液3个新药批文7个新兽药通过技术评审 [7] - 与多家科研院所合作参与3项国家"卡脖子项目"共同开发11项新药 [7] - 2025年计划新增产品立项不少于20项加快新兽药报批与转产效率 [7] 宠物药品业务 - 宠物药品为重点发展方向已取得8个新兽药证书上市20款药品和16款保健品 [8] - 2025年已有2款宠物药品和4款保健品获批或上市 [8] - 加大宠物药品研发及市场渠道建设投入调整资源分配 [6][8] 财务与资本开支 - 提前赎可转债可节省财务费用约3000万元降低资产负债率 [5] - 化药制剂原料药中兽药等产能布局基本完成短期内无重大资本开支 [9] - 2025年一季度负债率47.97%财务费用848.03万元毛利率24.48% [10] 机构预测与市场表现 - 3家机构给予买入评级90天内目标均价18.6元 [11] - 国信证券预测2025年净利润1.47亿元2026年1.88亿元 [13] - 近3个月融资净流入1.2亿元融券净流入0元 [13]