财务表现 - 公司1季度实现营业收入63.14亿元，同比下滑5.15% [1] - 归母净利润5.04亿元，同比下滑26.21% [1] - 综合毛利率同比下降2.66个百分点至13.47% [1] 产品价格与市场 - 氨纶、己二酸市场价格同比下滑导致营收和利润承压 [1] - 氨纶市场价格自2025年以来有所回升，企业经营压力有望缓和 [1] 产能与规模优势 - 氨纶产能与产量位居全球第二、中国第一，聚氨酯原液和己二酸产量均为全国第一 [1] - 氨纶产能32.5万吨，15万吨在建；己二酸产能135.5万吨；聚氨酯原液产能52万吨 [1] - 2024年氨纶产能利用率109.98%，己二酸产能利用率94.96% [1] 产业链布局 - 在建年产110万吨天然气一体化项目（一期）和年产24万吨PTMEG氨纶产业链深化项目 [2] - 布局氨纶上游原料，有望增强成本优势 [2] 盈利预测 - 预计2025~2027年净利润分别为21.33、24.03和26.64亿元 [2] - 对应EPS分别为0.43、0.48和0.54元 [2] - 当前股价对应P/E值分别为16、14和12倍 [2]