事件: 2025 年4 月27 日，古井贡酒发布2024 年报及2025 年一季报。2024年公司实现营业总收入235.78 亿元， 同比+16.41%；归母净利润55.17亿元，同比+20.22%；扣非归母净利润54.57 亿元，同比+21.40%。 2025Q1公司实现营业总收入91.46 亿元，同比+10.38%；归母净利润23.30 亿元，同比+12.78%；扣非归 母净利润23.12 亿元，同比+12.78%。 投资要点: 盈利预测和投资评级：公司设定2025 年目标为：营业总收入较上年度实现稳健增长。我们认为公司基 本面经营稳健，产品结构有望持续升级，年份原浆系列产品预计将延续较快增长。我们调整公司盈利预 测， 预计公司2025-2027 年营业收入分别为259.83/286.85/319.27 亿元，归母净利润分别为 61.63/68.59/75.92亿元，EPS 分别为11.66/12.98/14.36 元，对应PE 分别为15/13/12X，维持"买入"评级。 风险提示：1）消费力下行抑制行业需求；2）宏观经济大幅波动；3）行业政策发生变化；4）营销工作 执行效果不达预期；5）价格改革的市场 ...