报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒经历极致压力测试，报表出清筑底，大众品需求偏淡但零食、饮料等景气居前，投资上短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 白酒板块 - 二季度行业经历极致压力测试，处于深度出清阶段，报表端进入加速出清见底 [5][10] - 高端酒中茅台维持增长，五泸调整纾压；基地型次高端加大费投，出清下滑；扩张型次高端大幅下滑，释放压力 [5] - 各公司具体情况：茅台二季度平稳过渡，预计收入/利润同增7%/8%；五粮液需求阶段性承压，预计Q2收入同增1%，利润持平；泸州老窖Q2梳理市场秩序，预计收入/利润分别下滑8%/10%等 [11][12][13] 大众品 - 整体需求偏淡，零食、饮料等景气居前，主要原料与包材价格同比回落，多数企业原材料成本红利延续 [5][20] - 各细分板块情况：乳业低基数下销售环比改善，盈利能力有望修复；啤酒销量预计同比转正，成本红利持续释放；休闲及功能食饮中软饮料细分景气延续，零食企业间表现分化等 [25][26] - 各公司具体情况：伊利预计25Q2收入/利润分别同比+2%/+40%；蒙牛预计25H1收入/利润分别同比-7%/-24%；青岛啤酒预计Q2收入/利润同增1%/5%等 [27][28][29] 投资建议 - 短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，新场景和新品类结构性机会频出 [7][47] - 白酒板块建议底部吸筹头部龙头，推荐茅台、古井，中长线布局五粮液、老窖 [7] - 大众品推荐酵母龙头安琪、山姆供应链企业立高，建议打包配置伊利、蒙牛，持续推荐东鹏、农夫等 [7]

白酒行业市场表现 - 白酒股午后震荡拉升，泸州老窖（000568）和山西汾酒（600809）均涨超4% [1] - 今世缘（603369）和古井贡酒（000596）涨超3% [1] - 五粮液（000858）和水井坊（600779）跟涨 [1] 资金流向 - "聪明钱"流向曝光，暗盘资金破解主力操盘密码 [1]

基金重仓股概况 - 二季度共有2950只股票入围基金重仓股名单，其中基金持股比例超10%的有126只，持股比例超20%的有17只，持股比例10%~20%的有109只，持股比例5%~10%的有258只，持股比例1%~5%的有771只，持股比例不足1%的有1794只 [1] - 基金持股比例最高的个股是九号公司（35.24%），其次是百济神州（33.47%）和诺诚健华（32.70%） [1] - 基金持股比例超10%的个股中，44只被100家以上基金持有，32只被50~99家基金持有，宁德时代以1775家基金持有数量居首 [2] 持股变动情况 - 基金持股比例超10%的个股中，85只二季度获增持，普源精电（+409.08%）、华虹公司（+354.96%）、源杰科技（+317.64%）增持幅度居前 [1] - 41只个股遭减持，恒玄科技（-37.29%）、石头科技（-32.21%）、纳睿雷达（-30.98%）减持幅度最大 [1] - 沪电股份（+230.69%）、益方生物（+184.65%）、中际旭创（+87.80%）等个股持股量环比增幅显著 [3][4] 行业与板块分布 - 基金高比例持仓股主要集中在电子（32只）、医药生物（21只）、汽车（12只）行业 [2] - 按板块划分，创业板36只、科创板43只、沪深主板42只、北交所5只 [2] - 电子行业代表个股包括海光信息（28.98%）、中微公司（21.07%）、兆易创新（17.92%）等 [3][4] 重点个股数据 - 宁德时代被1775家基金持有（14.49%），紫金矿业（1221家）、美的集团（1148家）、中国平安（797家）基金持有家数居前 [2] - 市盈率低于30倍的个股有41只，古井贡酒（7.90倍）、中国平安（9.64倍）、阳光电源（9.85倍）估值最低 [2] - 华夏航空上半年预计净利润同比增幅达875.10%，纳睿雷达（860.00%）、新易盛（356.58%）业绩增幅显著 [3] 持股比例排名 - 九号公司（35.24%）、百济神州（33.47%）、诺诚健华（32.70%）位列基金持股比例前三 [3] - 海光信息（28.98%）、新易盛（27.80%）、澜起科技（25.58%）等个股基金持股比例超25% [3] - 中芯国际（23.82%）、科伦药业（20.97%）、中科飞测（19.91%）等进入前20名 [3][4]

行业整体表现 - 2024年规模以上白酒企业产量414.5万千升（同比降1.8%），销售收入逆势增至7963.8亿元（同比增5.3%），呈现"量降利升"形态 [2] - 2025年上半年59.7%酒企营业利润下滑，50.9%企业营业额收缩，行业平均存货周转天数达900天（同比增10%），60%企业陷入价格倒挂 [2] 行业三大趋势 - **收缩与集中并行**：小厂加速出清，头部企业转向稳健发展，贵州茅台2025年营收增速目标9%，五粮液提出"增速与宏观经济匹配"，泸州老窖强调"精耕细作稳增长" [3] - **渠道革命加速**：五粮液在20城试点"终端直配"，水井坊加码O2O平台，泸州老窖计划终端数量从50万家扩至400万家，渠道话语权向"品牌主导"转移 [4] - **消费迭代推动产品升级**：泸州老窖38度国窖1573销量占比近50%，五粮液推29度新品，山西汾酒筹备鸡尾酒与潮牌联名款，低度化、年轻化成主流 [5] 头部企业表现 - **贵州茅台**：一季度营收514.43亿元（+11.07%），净利268.47亿元（+11.56%），推进"三个转型"（客群、场景、服务），数字化平台强化消费者直连 [7] - **五粮液**：一季度营收369.40亿元（+6.05%），净利148.60亿元（+5.80%），试点终端直配模式，推出29度低度新品 [8] - **泸州老窖**：一季度营收93.52亿元（+1.78%），净利45.93亿元（+0.41%），38度国窖1573规模近百亿，计划终端扩至400万家 [9] - **山西汾酒**：一季度营收165.23亿元（+7.72%），净利66.48亿元（+6.15%），推进全国化布局，筹备年轻化产品 [10] 区域龙头表现 - **古井贡酒**：一季度营收91.46亿元（+10.38%），净利23.30亿元（+12.78%），聚焦中高端，巩固安徽市场 [11] - **今世缘**：一季度营收50.99亿元（+9.17%），净利16.44亿元（+7.27%），强化婚宴场景营销，扫码开瓶数增45.1% [12] 承压企业表现 - **水井坊**：上半年营收14.98亿元（-12.84%），净利1.05亿元（-56.52%），试水低度酒，消费者扫码开瓶数增45.1% [14] - **酒鬼酒**：上半年营收5.6亿元（-43%），净利800-1200万元（-90.08%~-93.39%），押宝"胖东来"新品寻求破冰 [16] 行业转型方向 - **存量优化**：茅台提升库存周转效率，五粮液缩短供应链链路，区域酒企深耕省内市场 [17] - **消费者驱动**：水井坊扫码开瓶数激增，茅台强化情感连接，即时零售渠道崛起 [18][19] - **低度多元**：泸州老窖低度酒占比近半，五粮液推29度新品，茅台布局蓝莓气泡酒 [20] - **长期价值**：茅台发布《茅台玖章》，五粮液布局文化IP，企业强化品牌护城河 [21] - **区域深耕**：泸州老窖聚焦重点省份，石花酒冠名马拉松赛事，宋河酒业联动"武林风" [22][23] 行业展望 - 头部企业如茅台、五粮液、古井贡酒业绩稳健，低度化、渠道改革初显效果 [24] - 区域龙头转型成果尚未完全释放，中小酒企生存空间持续收窄 [24] - 低度化、年轻化、直连消费者趋势将成为全年主线，行业分化加剧 [25]

报告核心观点 - A股在宏观预期未显著变化下向上突破，风险偏好强劲修复，市场上行由多重信号构筑内在基础，TMT与金融科技等板块受关注，中报业绩预告为行业和个股投资提供线索，不同行业基于政策、市场等因素有不同表现与投资机会 [8] 各行业总结 策略 - 前期对市场突破保持乐观，近期A股在宏观预期未变下向上突破，风险偏好修复，券商与TMT板块带动市场，中报业绩预告关注行业和个股线索，当下建议配置科技、军工、金融等方向 [8] - 7月15日对中报业绩预告重要，截至7月18日1542家公司披露，超预期前五行业为建材、非银金融等，高增长行业有传媒、农林牧渔等，有12只超预期业绩反转股票 [9] 固定收益 - 央行取消质押券冻结征求意见，目的或为增强市场流动性，未来国内债券回购或向买断式转变，可促进债券市场开放，同时纠正两种错误理解 [12][15] - 股债跷跷板有日内、阶段性、趋势性三个维度，股市趋势上涨领先债券收益率上行，本轮债券收益率上行模式或转变，若经济平稳，债市资金或流出，转债资金或流入 [24][27] 金融工程 - 按“峰、岭、谷”标准划分个股日内分钟成交量，构建20个有效因子，“量岭”与个人投资者交易特征相符，“量峰”与知情交易者相符，“量谷”价格过度反应概率低，部分因子表现稳健 [30][32] 中小盘 - AI赋能机器视觉，向“认知引擎”升级，催生新兴应用，受益标的有奥普特、凌云光、罗普特等，本周中小盘指数表现优，有新股、定增等事项，电子价签市场前景好，推荐多主题个股 [34][37] 商贸零售 - 豫园“IP+场景+跨界”活动释放商圈活力，“IP+业态协同”助力老字号焕新，行业有京东医美等关键词，本周指数上涨跑输上证综指，建议关注黄金珠宝等投资主线优质公司 [39][47] 地产建筑 - 产业园REITs单周表现优，发行市场活跃，债券利率下行下REITs配置性价比提升，两单REITs发布认购比例公告，15只基金待上市 [49][52] 电力设备与新能源（低空经济） - 政策支持低空经济，eVTOL整机有订单和应用，小鹏汇天完成融资，地方有合作和配套进展，建议关注相关行情，推荐卧龙电驱等标的 [53] 食品饮料 - 内需待提振，白酒受禁酒令影响业绩承压，当前估值低有布局机会，建议关注牧场出清及需求新动能，推荐贵州茅台等组合 [56][58] 建材 - 中央城市工作会强调城市更新，利好地产链和消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃等板块，本周建筑材料指数跑输沪深300，各细分材料有价格数据 [61][64] 医药 - 集采政策优化，为创新药划出安全边界，制药商业化新周期已来，创新+出海驱动个股成长，本周医药生物上涨，原料药涨幅最大，推荐多类标的 [68][71] 农林牧渔 - 短期猪价因供给增加下滑，震荡后中枢或抬升，关注天气对种植链影响，国内宠物消费稳定出口承压，推荐生猪、饲料、宠物板块相关公司 [73][78] 化工 - 石化行业稳增长方案有望优化化工供给侧格局，关注部分子行业，科思创德国TDI不可抗力致价格上行，推荐万华化学等标的 [82][83] 计算机 - 本周计算机指数上涨，特朗普签署稳定币监管法案，香港稳定币条例将实施，看好稳定币及RWA市场机遇，推荐恒生电子等标的 [87][90] 非银金融 - 华夏基金推出代币化货币市场基金，券商中报业绩增速超预期，定增融资再添一例，保险太保银保渠道高增，国寿减持杭银股份，推荐国泰海通等标的 [92][95] 电力设备与新能源（固态电池） - 固态电池中试、量产节奏加快，设备订单持续交付，预计2025年底小批量装车，2026 - 2027年普遍装车，本周设备环节领涨，推荐宁德时代等标的 [99][100] 通信 - 海外算力产业链进入估值提升阶段，H20、MI308恢复供货缓解“缺芯”问题，Meta加大算力建设投入，看好全球AIDC等七大产业方向 [102][105] 化工（氟化工） - 本周氟化工指数上涨，萤石价格企稳，制冷剂上行，多家公司2025H1业绩预告增长，推荐金石资源等标的 [106][113] 计算机（AI Agent） - OpenAI发布ChatGPTAgent，具备多工具集成能力，性能领先，Grok4和KimiK2发布推动AIAgent落地，推荐金山办公等AI应用及算力、华为昇腾生态相关标的 [115][120] 电力设备与新能源（光伏） - 本周硅料价格上涨、成交量增加，硅片、电池片跟涨，组件释放涨价信号，供给侧改革有望深化，建议关注相关进展及受益标的 [122][126] 农林牧渔（生物股份） - 公司非瘟亚单位疫苗临床试验获批，彰显研发实力，短期业绩承压但新品多点开花，预计2026下半年贡献利润，维持“买入”评级 [129][131]

行业表现 - 2025年7月14日-7月18日沪深300指数上涨1.09%，申万食品饮料指数上涨0.87%，跑输大盘0.22个百分点 [1] - 前五大上涨个股：皇氏集团（002329）、百合股份（603102）、煌上煌（002695）、泸州老窖（000568）、庄园牧场（002910） [1] 机构观点 天风证券 - 酒类板块推荐强α且持续享受集中度提升红利的酒企：山西汾酒（600809）、贵州茅台（600519） [2] - 大众品看好符合"降本增效"和"市占率提升"逻辑的公司：立高食品（300973）、西麦食品（002956）、劲仔食品（003000）、东鹏饮料（605499）、农夫山泉、百润股份（002568）、盐津铺子（002847）、卫龙美味、有友食品（603697）、新乳业（002946）、妙可蓝多（600882）、锅圈等 [2] 国盛证券 - 白酒行业半年度预计整体承压、结构分化，建议关注三条主线： 1) 优势龙头：贵州茅台、五粮液（000858）、山西汾酒、古井贡酒（000596） [3] 2) 高确定性区域酒：今世缘（603369）、迎驾贡酒（603198） [3] 3) 弹性标的：泸州老窖、水井坊（600779）、舍得酒业（600702）等 [3] - 大众品重点关注：盐津铺子、东鹏饮料、燕京啤酒（000729）、珠江啤酒（002461）等 [3] 宏观政策 - 全国消费品工业座谈会强调多措并举提振消费扩大内需，推进纺织、轻工、食品等行业数字化方案 [4] - 农业农村部数据显示上半年"菜篮子"产品供给充足，猪牛羊禽肉产量4843万吨（+2.8%），牛奶产量1864万吨（+0.5%） [5] - 国家统计局数据显示上半年农业(种植业)增加值同比增长3.7%，夏粮总产量14974万吨（-0.1%） [6][7] 白酒行业动态 - 2025年1-5月白酒进口额同比大增47.3%，其中回流白酒贡献超九成，但出口增速显著放缓 [8] - 酱香白酒市场回归理性，二线酒企经营遇阻，A股20家白酒企业中14家毛利率下降 [9] - 亚太酒饮市场整体下滑，中国TBA总量降5%，但RTDs（即饮饮料）销量增长1% [10] - 光瓶酒市场持续增长，2024年规模达约1500亿元，洋河、泸州老窖等加速布局 [11] 公司动态 - 可口可乐中国回应配方更改仅限美国市场，不影响中国 [12] - 麦当劳中国2024年本土采购率超90%，餐厅数量超7100家，今年计划新开1000家 [13] 行业数据 - 贵州茅台预计2025年营收2061.65亿元（+8.7%），净利润1025.20亿元（+8.9%） [21] - 东鹏饮料预计2025年营收257.34亿元（+24.2%），净利润56.82亿元（+27.5%） [21] - 食品饮料行业ROE达20.52%，显著高于其他行业平均水平 [22]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年6月社零数据增速环比回落，主要与618活动错期、部分地区国补政策控制以及可选消费和餐饮收入下滑有关 下半年关税和出口仍有不确定性，内需相关政策或有可能择时推出，食品饮料板块有望受益 [3] - 白酒预期较低，连续回调后估值已在低位，同时基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构也相对较好，下半年随着板块进入底部位置，应有布局机会，建议加大关注头部企业贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒 [3] - 大众品板块在新消费标的中寻找符合产业发展趋势的优质公司并长期持有，建议关注西麦食品、百润股份、盐津铺子、万辰集团等，受益品种包括卫龙美味 [3] 月度观察 - 2025年6月社会消费品零售总额同比+4.8%，增速环比5月-1.6pct，6月社零增速放缓，一是5月提前开启618活动，6月同比有一定错期因素影响；二是部分地区在6月对国补政策进行控制，部分耐用品增速回落；三是可选消费和餐饮收入下滑 [4] - 2025年6月餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+0.9%、-0.4%，增速环比5月分别-5.0pct、-5.2pct，餐饮消费承压明显，一方面6月外卖平台加大补贴，影响餐饮实收金额，另一方面八项规定等政策出台，宴请、聚餐等消费场景缺失较多 [4] - 2025年6月粮油食品类、饮料类、烟酒类同比分别+8.7%、-4.4%、-0.7%，增速环比5月分别-5.9pct、-4.5pct、-11.9pct，增速均有明显回落，预计主要与餐饮收入下降和消费场景收缩有关 [4] 季度观察 - 2025Q2社会消费品零售总额同比+5.4%，增速环比2025Q1提升0.8pct，国补政策对社零增长起到较好拉动作用 [5] - 2025Q2餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+3.9%和+2.5%，增速环比2025Q1分别-0.8pct和-2.2pct，主要系6月餐饮收入下滑拖累Q2增速 [5] - 2025Q2粮油食品类、饮料类、烟酒类同比分别+12.4%、-0.7%、+4.5%，增速环比2025Q1分别+0.2pct、-0.2pct、-1.8pct，粮油食品必选消费保持较高增速，饮料类和烟酒类增速环比下降，可选消费增速回落预计主要与餐饮消费降温有关 [5] 产业观察 - 6月白酒行业仍处于探底阶段，一方面八项政策出台后，导致白酒消费场景受限，压缩行业需求，另一方面618电商补贴政策影响，白酒产品批价有所回落，预计随着后续政策纠偏和调整，下半年白酒板块有望看到底部位置 [6] - 大众品板块中，零食龙头企业保持较强的产品和渠道创新能力，产品端魔芋成长性较好，兼具健康和多元化口味，行业保持较快增速扩容，渠道端零食量贩、山姆、抖音电商等新兴渠道仍在贡献增量，零食板块保持较好成长性 [6]

行业趋势 - 白酒行业进入调整期，高端产品价格普遍倒挂，千元价格带失守，第八代五粮液跌至930元，国窖1573跌至860元，茅台1935跌至700元[16] - 光瓶酒成为行业最具活力赛道，2024年市场规模达1500亿元，100元以下价格带动销表现最佳[3][6] - 消费场景结构性迁移，80.8%经销商反馈宴请需求减少，家庭独酌和婚庆寿宴占比提升[10] 公司动态 - 洋河股份推出59元洋河大曲高线光瓶酒，预售48小时破万瓶并登顶京东热卖榜，主打"100%三年陈"年份认证[1][17] - 胖东来自有品牌"自由爱"光瓶酒年营收或达10亿元，抖音专营店已售146万瓶，单瓶75元[3] - 泸州老窖推出65元二曲(2025版)，古井贡酒推45元老瓷贡，仰韶酒业推58元仰韶酒，今世缘布局39-228元多价格带[4][5] 市场竞争格局 - 传统光瓶酒代表牛栏山"白牛二"年销几十亿元，山西汾酒玻汾年销超百亿元，占据10元价格带[7][8] - 新势力光瓶酒因消费理性化崛起，酒企通过品质升级(如年份认证)摆脱低端标签[9][17] - 新国标实施后顺鑫农业推出40元"金标陈酿"替代原10元"白牛二"，但上半年净利润同比下降超53%[12] 消费行为变化 - 消费者偏好转向高性价比产品，80元以下光瓶酒每瓶利润稳定在5-10元[6][10] - 中国酒业协会提出"三理性时代"概念，消费者在饮酒量、价格和风格选择上更趋理性[11] - 飞天茅台市场价从3000元跌至1800元，蛇茅、公斤茅跌破指导价，黄牛拒收[16]

报告核心观点 6月金融数据积极变化，私人部门扩表意愿增强，信贷超季节性回升，未来信贷复苏持续性值得关注；多个行业呈现不同发展态势，如商贸零售黄金珠宝和跨境电商有投资机会、食品饮料白酒筑底大众品关注中报、建筑建材供需格局有望改善等；部分公司业绩和业务表现良好，如腾讯游戏和广告业务增长、协鑫能科探索新能源RWA等 [8][3][15] 宏观与策略 6月金融数据解读 - 6月新增社融4.20万亿元、新增人民币贷款2.24万亿元、M2同比增长8.3%，均超预期，核心是私人部门扩表意愿增强，“跷跷板效应”弱化，内生经济动能现改善苗头 [8] - 未来关注私人部门信贷复苏持续性，“新型政策性金融工具”和房地产市场表现将分别影响企业和居民信贷 [9] - 6月社融强于季节性，增速升至8.9%，各科目对同比增量贡献政府第一、信贷第二 [9] - 6月新增贷款反弹，居民短贷和中长贷、企业中长贷表现优，存款增加，M2和M1增速提升 [10] 行业与公司 商贸零售行业 - 周六福主营黄金珠宝零售，2024年营收和归母净利润增长，以线下加盟模式为主，行业稳健增长，集中度有望提升，建议关注差异化定位和转型成功企业 [10][11][12] - 亚马逊Prime会员日销售破纪录，中国卖家受益，新兴站点贡献增量，建议关注跨境出海头部品牌和平台型企业 [12][13] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨0.92%，白酒基本面加速筑底，政策预期升温，估值低位修复，推荐抗风险龙头、数字化正反馈和基地市场有份额提升逻辑个股 [14][15] - 大众品啤酒、饮料迎旺季，关注中报业绩，推荐燕京啤酒、珠江啤酒等个股 [16] 建筑建材行业 - “反内卷”与城市更新共振，供需格局有望改善，水泥价格降幅收窄，玻璃主流持稳，光伏玻璃承压，玻纤报价持稳 [17] - 建议逢低布局消费建材龙头、水泥玻纤板块和玻璃龙头，建筑推荐亚翔集成等企业 [18] 计算机行业 - AI ASIC价格、功耗优势显著，市场规模快速增长，呈现专用性增强、算力提升、能效比提高趋势，稳定币政策落地，提升跨境支付效率 [19][20][21] - 建议关注AI ASIC相关海光信息等公司和稳定币新大陆等公司 [21] 家电行业 - Q2家电内升外降，高景气维稳，白电内销提速外销下降，厨电需求好转但地产有压力，黑电结构升级面板成本降低，小家电厨房小电回暖扫地机高增 [22][23][24][25] - 各板块推荐美的集团、老板电器、海信视像、小熊电器等核心标的，维持行业“优于大市”评级 [24][25][26] 医药生物行业 - 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨，默沙东拟100亿美元收购Verona获COPD重磅药物，药明康德上半年归母净利润预计增长102% [27][28][29] 煤炭行业 - 1 - 5月煤炭供应增加，预计下半年增量收窄，疆煤外运冲击有限，旺季电煤有弹性，化工煤支撑非电需求 [31][32][33] - 建议关注业绩稳健龙头、弹性标的和煤机龙头 [34] 电子行业 - 电子景气度获财报验证，有望迎来密集催化，英伟达市值创新高，小米AI眼镜销量超预期，LPDDR6标准发布，PCB行业景气上行，xAI发布Grok4，7月上旬LCD TV面板价格环比下跌 [34][35][36][37][38][39][40] - 推荐工业富联、澜起科技等重点投资组合 [35][41] 海外公司 - 李宁二季度流水增长低单位数，库销比环比改善，营销投入加大短期盈利承压，长期看好规模增长 [42][43] - 361度二季度流水增长双位数，超品店拓展至49家，产品与渠道带动增长，库销比与折扣稳定 [44][45] - 腾讯二季度预计收入增长12%，经调整归母净利润增长13%，游戏、广告、金融科技业务表现良好，维持“优于大市”评级 [49][50][51] 国内公司 - 协鑫能科中报业绩预增20 - 35%，率先探索新能源RWA，RWA市场大有可为，带动能源服务发展，首次覆盖给予投资建议 [46][47][48] 金融工程 金融工程周报 - 7月合约即将到期，IC及IM合约持续深贴水，统计各指数成分股分红进度、股息率和股指期货升贴水情况 [52][53] 金融工程日报 - 沪深两市再度分化，CPO概念股爆发、光伏题材回调，分析市场表现、情绪、资金流向、折溢价、机构关注与龙虎榜等情况 [54][55][56] 市场数据 商品期货 - 展示黄金、白银、原油等商品收盘价及涨跌幅 [59] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价及不同周期涨跌幅、波动率 [63] 沪深港通资金流入流出Top10 - 列出A股和港股资金流入流出前十股票 [66]

行业整体表现 - 2025年上半年白酒行业处于深度调整阶段，商务宴请和宴席需求疲软导致部分企业营收和净利润下滑 [4] - 头部企业如贵州茅台、五粮液保持相对稳定增长，次高端及中小酒企如金种子酒、酒鬼酒面临较大业绩压力 [4] - 白酒板块基本面仍在筑底，股价与预期表现可能领先于基本面，下行空间有限 [9] 公司业绩变动 - 酒鬼酒预计2025年上半年净利润800万-1200万元，同比暴跌90 1%-93 4%，营收约5 6亿元，同比下滑43% [5] - 顺鑫农业预计2025年上半年净利润1 55亿元-1 95亿元，同比下降53 85%-63 32% [6] - 水井坊预计上半年净利润1 05亿元，同比下降56 52%，营收14 98亿元，同比下降12 84% [6] - 金种子酒预计半年度净利润亏损9000万元至6000万元，扣非净利润亏损9500万元至6500万元 [6] - *ST岩石预计半年度净利润亏损5000万元至7500万元，同比减亏3 07%-35 38% [6] 市场反应 - 白酒股集体走低，金种子酒、酒鬼酒跌超4%，皇台酒业、水井坊、*ST岩石、迎驾贡酒跌超3% [1] - 具体股价表现：金种子酒跌4 42%至10 39元，酒鬼酒跌4 20%至45 59元，水井坊跌3 67%至40 89元 [2] 投资观点 - 浙商证券认为白酒板块具备中期配置价值，建议关注中秋国庆表现，头部酒企因预收款充足业绩下滑幅度或有限 [9] - 开源证券指出禁酒令压缩白酒消费场景，行业仍在寻底，但下半年可能看到阶段性底部，下调业绩或加速库存去化 [9]