公司业绩表现 - 2024年实现营业收入200.50亿元，同比减少6.01% [1] - 归母净利润35.28亿元，同比增长119.14%，主要因处置新加坡ECO公司带来17.80亿元投资收益 [6] - 扣非后归母净利润15.61亿元，同比微增0.81% [1] - 资产业务收入166.77亿元，同比减少4.66%，其中运营业务归母净利润18.79亿元（增利2.38亿元）对冲工程业务减利2.12亿元 [6] 战略转型与业务调整 - 推进轻资产转型，抑制重资产投资导致工程业务量下降 [6] - 2024年新增签约合同额47.50亿元（水务17.96亿元、固废19.73亿元、大气5.64亿元），较以往上百亿元规模显著收缩 [8] - 境外收入从2022年28.37亿元缩减至2024年3.06亿元，系主动优化资本结构的战略"换仓" [7] 行业现状与竞争格局 - 环保行业面临增长放缓、应收账款风险加剧，进入存量运营时代 [4][9] - 地方国资入局加剧竞争，对市场化企业形成挤出效应 [9] - 龙头企业通过轻资产转型、优化资产结构应对挑战 [4] 应收账款管理 - 2024年末应收账款146.59亿元，同比增长21.71%，已列入2025年重点管控目标 [8] - 采取争取化债资金、延长特许经营期、完善风控体系等措施强化回收 [8] - 预计随经济回暖及化债政策红利释放，资金周转压力将缓解 [8] 未来发展规划 - 存量业务聚焦运营提质增效：提升污水产能利用率、增加焚烧发电量、降低供水产销差率 [9] - 增量业务拓展焚烧发电延伸、水务增值服务、园区大气治理等衍生业务 [10] - 加大研发投入推动技术商用转化（如好氧颗粒污泥），加速轻资产订单拓展 [5][10]