贵州茅台2025年一季度业绩表现 - 公司实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%，首次跨越500亿元大关 [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润268.47亿元，同比增长11.56% [1] - 营收与净利润均保持双位数增长，超出2025年营业总收入增长9%的年度目标 [2] 增长驱动因素 - 系列酒实现营收70.22亿元，同比增长18.30%，成为重要增长极 [2][3] - 海外市场营收11.19亿元，同比增长37.53%，延续2024年海外营收突破50亿元（同比增长19.27%）的势头 [2] - 系列酒经销商数量净增加31个（国内新增50个、减少19个），国外经销商增加5个至109个，反映对系列酒和国际化布局的重视 [5] 市场策略与行业地位 - 公司展开密集渠道调研，覆盖18场座谈会和1700余家渠道商，聚焦消费场景转型与厂商合作 [6] - 管理层强调需适应消费趋势转变，推动"卖酒向卖生活方式转变"，强化情感联结与价值认同 [6][7] - 分析师认为公司在行业调整期展现出龙头抗风险能力，系列酒与海外高增速为摆脱行业内卷提供新路径 [2][3][8] 行业现状与展望 - 1-3月规模以上企业白酒产量同比下降7.3%，行业仍处出清筑底期 [7] - 头部酒企通过调减目标、放缓回款节奏减轻渠道压力，但基本完成开门红规划 [7] - 行业周期波动减弱，但受宏观经济影响，回暖时机仍需等待 [7]