公司业绩表现 - 第一季度营收约506亿元，同比增长10.54%，归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%，创当季度新高 [2] - 茅台酒收入435.57亿元，同比增长9.7%，酱香系列酒收入70.22亿元，同比增长18.3% [3] - 直销渠道收入232.2亿元，同比增长20.19%，占比45.89%，批发渠道收入273.6亿元，同比增长3.94%，占比54.07% [4] - "i茅台"实现酒类不含税收入58.7亿元，同比增长9.86% [4] 产品与业务策略 - 酱香系列酒连续两年保持18%增速，高于公司整体营收增速 [3] - 茅台1935为核心，茅台王子酒和汉酱酒为"两翼"，目标打造"三大百亿事业部" [3] - 茅台1935新增1.935L规格产品，招募4家经销商，上线375ml产品，并计划发展5000至7000家主题终端店 [4] - 茅台王子酒聚焦200元至500元价格带，目标2年内成为第二支百亿单品 [3] 行业趋势与竞争格局 - 白酒行业处于深度调整期，酒企主动降低增速目标，贵州茅台营收增长目标为9% [5] - 其他龙头酒企一季度营收增速：五粮液6.05%、山西汾酒7.72%、泸州老窖1.78%、洋河股份-31.92%、古井贡酒10.38% [5] - 行业人士认为10%可能是今年白酒行业增速"天花板"，贵州茅台增速对行业有参考意义 [6] - 五粮液、泸州老窖、古井贡酒等企业增速目标分别为"与宏观经济指标保持一致""稳中求进""稳健增长" [6]