文章核心观点 公司一季报营收和归母净利润同比减少 但后续有望改善 存货和研发投入保障短期交付和中长期成长 公司强化市场与产品开发融合 预计2025 - 2027年归母净利润增长 [1][2][3] 分组1：一季报业绩情况 - 公司一季报实现营业收入14.66亿元 同比减少9.15% 实现归母净利润0.47亿元 同比减少79.35% [1] 分组2：Q1情况及Q2展望 - Q1产品订单同比大幅增长 预计Q2体现在报表 收入盈利预计同步改善 [2] - Q1主要体现去年四季度需求 高毛利防务产品收入同比下滑 部分大宗原材料价格上涨致成本升高 毛利率同比降低8.87pct至31.43% [2] - Q1研发费用同比增长33.15% 计提资产减值损失0.15亿元 净利率同比降低11.5pct至4.25% [2] 分组3：存货及研发投入情况 - 公司存货余额17.71亿元 高于一季度整体收入 短期交付确认确定性强 [2] - 其他非流动资产余额较期初增长77.69% 后续产能有望提升 [2] - 研发费用同比增长33.15% 加大新域新质领域研发投入 夯实中长期成长确定性 [2] 分组4：公司发展举措 - 公司强化市场开发和产品开发深度融合 聚焦“大市场、大用户、大平台” 加快市场开拓和产业发展 [3] - 加强关键共性等技术创新研究 增强技术研究团队资源配置及能力提升 推动新质生产力发展 [3] - 推进一流互连、驱动控制专业建设 构建“专业 + 产业”发展模式 提升核心竞争力 [3] - 加强骨干人才队伍干部培养和配备 以贡献分配为导向建立激励机制 增强骨干人才稳定性和价值创造能力 [3] 分组5：盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润为8.94/11.53/14.02亿元 同比增长158%/29%/22% 对应PE分别是27/21/17倍 [3]