文章核心观点 公司2024年年报和2025年一季度报告显示业绩良好，下游需求回暖推动业绩增长，各业务线升级迭代，投资建议调整盈利预测并维持“强推”评级 [1][2][4] 公司业绩情况 - 2024全年营收73.56亿，同比增长27.69%，归母净利润11.03亿元，同比增长584.21%，扣非后归母净利润10.30亿元，同比增长3660.79% [1] - 2025年一季度营收19.09亿，同比增长17.32%，环比增长11.88%，归母净利润2.35亿元，同比增长14.57%，环比下降13.24%，扣非后归母净利润2.24亿元，同比增长21.83%，环比下降11.52% [1] 业绩增长原因 - 2024年行业下游市场需求回暖，客户增加备货，产品在多领域收入和销量大幅增长，产品出货量43.62亿颗创新高 [2] - 2025年一季度受益于国家刺激措施，消费领域需求提振，AIPC等带动存储与计算领域增长，网通市场也有较好增长 [2] 业务发展情况 - DRAM业务：丰富自研产品组合，调整募集资金项目用途，LPDDR4预计2025年下半年贡献收入，探索定制化存储解决方案 [3] - NOR Flash业务：全球SPI NOR Flash市场位列第二，巩固优势领域，拓展工业和汽车等市场，开拓海外市场，抓住新兴应用领域机会 [3] - MCU业务：已量产63大系列超700款产品，2024年新增汽车电子芯片研发及产业化项目，投资约12亿元完善汽车MCU产品布局 [3] - 模拟业务：2025年重点推进与苏州赛芯公司业务整合，实现品类扩展等目标 [3] 投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利为15.42/20.89/25.81亿元，给予2025年65xPE，目标价150.8元，维持“强推”评级 [4]