通过政策引导、技术迭代和产能出清加速调整，光伏行业正逐步企稳，众多机构认为产业链变化已经释放出了触底信号。 华安证券研报指出，2025年是光伏周期触底之时，预计2025年H1进入修复通道；中信证券则认为，随着需求端的逐步复苏和供给侧通过行政约束、自律限 产等手段的优化，行业将迎来基本面修复；光大证券也表达了类似观点，2025年光伏行业的需求有望好转，落后产能持续出清将推动行业拐点来临。 在行业整体基本面边际好转的背景下，各个环节中具备比较优势的企业往往更具增长弹性。近期在港股招股的钧达股份也因此备受关注，作为专业光伏电池 制造商龙头，通过全球化布局和技术壁垒构建的护城河，为其估值修复提供了核心驱动力量。 一、占据光伏电池核心地位 在碳中和加速推进与全球能源安全博弈交织的背景下，光伏产业链正经历结构性调整。基于当前产业发展态势与全球贸易格局演变，光伏电池环节的战略价 值呈现螺旋上升趋势。 全球能源自主化浪潮中，各国优先布局组件环节具有现实必然性。考虑到各个环节技术难度、资金需求、环保要求、供应链以及基础设施建设等各方面条 件，国外市场往往会优先从组件环节入手，提升本土化光伏产业规模，强化自身在光伏产业中的话语权 ...