财务表现 - 2025年一季度实现营业总收入514.43亿元，同比增长10.67%，归母净利润268.47亿元，同比增长11.56% [1] - 2024年全年营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%，利润总额1196.39亿元，同比增长15.41%，归母净利润862.28亿元，同比增长15.38% [1] - 一季度海外市场营收11.19亿元，同比增长37.53%，产品销往全球64个国家和地区 [3] 产品与渠道策略 - 飞天茅台酒批价波动较小，需求旺盛，系列酒完成70.22亿元，同比增长18.3% [2] - "金字塔式"产品布局：顶端茅台1935（千元价格带）、中端王子酒2.0/汉酱（500-800元）、基础层100ml"小茅" [2] - "传统渠道深耕+直销渠道提质"双轨战略，渠道库存周转天数降低，预收账款稳定 [1] - 茅台1935通过"喜相逢"营销绑定宴席场景，市占率提升至28%，开瓶率67% [3] - 系列酒通过6000家主题终端和"万家共享"计划构建体验式消费场景 [3] 市场地位与行业影响 - 飞天茅台作为引流产品带动其他高端名酒销售，维持行业价格体系稳定 [4] - 代理商通过茅台价差利润补贴其他白酒亏损，巩固渠道信心 [3] - 公募基金持仓总市值1414.93亿元，1192只基金持有，市场认可长期价值 [7] 管理层战略与调研 - 一季度管理层走访18个省区，提出"三个转型"（客群、场景、服务） [5] - 渠道生态强调"自营体系"与"社会经销体系"协同互补 [5] - 董事长张德芹强调消费逻辑转向情感联结，巩固核心客群同时探索新路径 [6] 增长预期与品牌建设 - 2025年营收增长目标9%，通过公斤装、生肖酒、1935等产品实现增量 [7] - 推进"三大转型"，强化渠道协同与消费者触达 [6] - 国际化策略采用"一国一策"文化传播，提升全球影响力 [3]