公司公布25 年一季度业绩：收入7.98 亿元，同比/环比+23.99%/-47.31%；归母净利润1.16 亿元，同比/ 环比+36.58%/-17.61%。扣非归母净利1.04 亿元，同比/环比+20.59%/-30.17%。公司一季度业绩同比显著 改善。公司积极拓展新兴领域和海外市场，25 年利润有望维持增长态势，维持"买入"评级。 盈利预测与估值 我们维持公司25-27 年归母净利润为5.25/6.13/7.76 亿元，同比增速+14%/+17%/+27%，对应EPS 为 1.56/1.82/2.30 元。可比公司25 年Wind一致预期PE 均值为19 倍。公司是国内防爆龙头，受益于工业安 全智能化趋势加速，技术壁垒突出。给予公司25 年19 倍PE，对应目标价29.64 元（前值31.20 元，对应 25PE20 倍），维持"买入"评级。 风险提示：海外市占率提升不及预期，新领域拓展不及预期，汇率波动。 公司是国内防爆电器龙头，通过技术优势与资质认证构建高壁垒。公司通过新兴领域与国际市场拓展， 显著弱化传统油气需求波动的影响。根据公司24 年年报，公司24 年防爆业务收入结构持续优化：新兴 领域粮 ...