公司业绩表现 - 2024年公司实现营收36.42亿元，同比+105%，符合市场预期 [1] - 2025Q1公司实现营收8.15亿元，同比+45.7%，延续高速增长势头 [1] - 2024年公司归母净利润/扣非归母净利润分别为4.58/4.14亿元，分别同比+915%/+641% [2] - 2025Q1公司归母净利润/扣非归母净利润分别为1.11/0.46亿元，分别同比+2624%/+2710% [3] - 2024年公司销售净利率为12.82%，同比+9.4pct，扣非销售净利率为11.37%，同比+15.7pct [2] - 2025Q1公司销售净利率/扣非后销售净利率为13.42%/5.60%，同比+12.8pct/5.41pct [3] 产品收入结构 - 测试机2024年收入为20.63亿元，同比+205%，SoC数字测试机放量是核心驱动力 [1] - 分选机2024年收入为11.90亿元，同比+45.2%，主要系三温测试分选机需求增长 [1] - 截至25Q1末，公司存货/合同负债为24.76/0.57亿元，分别同比+14.69%/+927%，在手订单饱满 [1] 盈利能力分析 - 2024年公司整体毛利率为54.85%，同比-2.21pct，其中测试机毛利率为66.61%，同比-3.55% [2] - 2024年公司期间费用率为40.86%，同比-21.8pct，规模效应显著 [2] - 2025Q1公司收购联营企业愿力创产生收益6119万元，显著增厚利润端表现 [3] 行业与产品展望 - AI需求推动封测行业复苏，SoC、存储测试机进入放量阶段 [3] - 公司重点布局CIS测试机等新品，25年有望取得重要产业化突破 [3] - 数模混合、模组、AI芯片、GPU等测试机24年已产生一定收入，有望进入放量阶段 [3] - 公司重点开拓三温分选机、AOI量检测及封装相关设备 [3] 财务预测调整 - 调整2025-2026年公司营收预测为49.20、63.75亿元，分别同比+35%、+30% [4] - 调整2025-2026年归母净利润预测为9.11、12.74亿元，分别同比+99%、+40% [4] - 新增2027年营收预测为81.78亿元，同比+28%，归母净利润预测为15.27亿元，同比+20% [4]