财务表现 - 2025Q1实现营业收入11.0亿元，同比-25.8%，归母净利润1.8亿元，同比-24.2%，扣非后归母净利润1.8亿元，同比-23.9% [1] - 收入下滑主要受春节错期、主动调整库存及2024Q1高基数影响（24Q1收入14.9亿元，同比+10.0%） [1] - 2025Q1毛利率同比+1.7pct至38.7%，归母净利率同比+0.3pcts至16.4%，扣非归母净利率同比+0.4pcts至16.4% [2] 分产品表现 - 酱油收入6.5亿元，同比-31.6%，鸡精鸡粉收入1.3亿元，同比-28.6%，食用油收入0.5亿元，同比-50.0%，其他收入2.0亿元，同比-6.9% [1] 分销售模式表现 - 分销模式收入9.7亿元，同比-30.7%，直销模式收入0.6亿元，同比+33.3% [1] - 2025Q1期末经销商数量2672家，环比净增加118家 [1] 分区域表现 - 东部收入1.9亿元，同比-47.7%，南部收入4.2亿元，同比-19.6%，中西部收入2.3亿元，同比-29.0%，北部收入1.8亿元，同比-18.7% [1] 费用率 - 2025Q1销售费用率8.6%（同比+0.9pcts），管理费用率8.1%（同比+1.7pcts），研发费用率2.9%（持平），财务费用率0.3%（同比+0.5pcts） [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为56.6亿元（同比+2.5%）、58.9亿元（同比+4.1%）、63.0亿元（同比+6.9%） [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.6亿元（同比+6.9%）、10.4亿元（同比+8.4%）、11.3亿元（同比+9.3%），EPS分别为1.2/1.3/1.4元/股 [2]