财务表现 - 2024年公司营收247.1亿元，同比增长41.1%，归母净利润21.1亿元，同比增长30.9%，超出预期（20.28亿元）[1] - 1Q25营收59.9亿元，同比增长36.9%，归母净利润5.0亿元，同比增长59.6%，主要受益于产品结构优化和汇兑收益增厚[2] - 2024年毛利率43.7%，同比提升0.1个百分点，销售费用率22.5%，同比提升0.3个百分点，研发费用率8.5%，同比提升0.45个百分点[3] 业务分拆 - 2024年充电储能类、智能创新类、智能影音类营收分别为126.7亿元、63.4亿元、56.9亿元，同比增长47.2%、39.5%、32.8%[2] - 储能业务营收30.2亿元，同比增长184%，主要得益于SOLIX Solarbank 2代阳台光伏储能解决方案等新品推出[2][3] - 线上渠道营收176.0亿元，同比增长43.0%，线下营收71.1亿元，同比增长36.7%，独立站收入25.0亿元，同比增长101.3%[3] 未来展望 - 美国加征关税可能对短期经营产生扰动，但长期看好公司在储能、安防、音频赛道的产品优势及海外供应链建设[2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为24.16亿元、28.28亿元、33.44亿元，对应EPS 4.55元、5.32元、6.29元[4] - 基于行业平均PE 22倍，给予2025年目标价100.1元（原115元），维持"买入"评级[4]