文章核心观点 当地时间4月30日美国商务部发布一季度GDP和PCE数据，GDP环比萎缩低于预期，核心PCE物价指数年化季率增长高于预期，数据发布后美股三大指数大幅下跌，GDP萎缩或因进口大幅增长，数据为美联储提供矛盾指引，市场关注后续BLS非农就业数据 [1][2][4] 重磅数据发布 - 美国一季度GDP环比按年率计算为 -0.3%，预期 -0.2%，前值2.4%，为2022年第一季度以来首个负增长季度 [2] - 美国一季度PCE增长3.6%，剔除食品和能源后的核心PCE增长3.5%，创2024年第一季度以来新高 [4] - 3月核心PCE物价指数同比增长2.6%，预期2.60%，前值由2.80%修正为3%；环比增长0%，预期0.10%，前值由0.40%修正为0.5% [1] - 4月私营部门就业人数增加6.2万人，经济学家预期中值为增加11.5万人，企业4月招聘放缓，增速降至九个月来最低 [4] GDP分项情况 - 占GDP三分之二的消费者支出折合年率增长1.8%，为2023年中以来最低水平 [4] - 企业设备支出折合年率增长22.5% [4] 关税影响 - 一季度GDP萎缩重要原因是进口大幅增长，企业为赶在关税实施前疯狂进口商品，打破贸易平衡 [5] - 3月商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元，超过经济学家预估的1450亿美元和前值1479亿美元 [5] - 3月进口增长5%至3427亿美元，当月出口增长1.2% [5] 市场表现 - 美国GDP和PCE等数据公布后，美股三大股指期货跌幅扩大，开盘后三大指数继续下跌，截至发稿，道琼斯指数下跌1.59%，纳斯达克指数下跌2.6%，标普500指数下跌2% [4] - 科技股表现低迷，科技七巨头指数下跌超过3%，特斯拉大跌超过6% [4] 美联储情况 - GDP和PCE数据为美联储提供互相矛盾的指引，负增长经济数据或促使央行考虑降息，但通胀数据让政策制定者犹豫 [7] - 市场主流判断美联储会在6月会议降息，并在年底前总共采取四次行动 [7] - 数据发布后，CME“美联储观察”显示，美联储5月维持利率不变概率为92.3%，降息25个基点概率为7.7%；到6月维持利率不变概率为35.1%，累计降息25个基点概率为60.2%，累计降息50个基点概率为4.8% [7] 后续关注 - 市场接下来将寻找周五发布的BLS非农就业数据 [8]