财务表现 - 2024年公司营业收入485 4亿元(同比+7 9%) 归母净利润19 1亿元(同比+17 8%) [1] - 2024Q4营业收入130 3亿元(同比+7 3%) 归母净利润5 1亿元(同比+9 8%) [1] - 2025Q1营业收入121 9亿元(同比+9 3%) 归母净利润3 2亿元(同比-22 1%) [1] - 2024年单票归母净利0 08元(同比-6 6%) 2024Q4单票归母净利0 074元(同比-0 008元) [2][3] - 2025Q1单票净利0 053元(同比-0 031元) 主要受行业竞争加剧及非经损益0 38亿元影响 [3] 业务量及市场份额 - 2024年件量237 8亿件(同比+26 1%) 市占率提升0 5pct [2] - 2024Q4件量68 4亿件(同比+22 4%) 市占率13 3%(同比+0 2pct) [3] - 2025Q1件量60 8亿件(同比+22 9%) 市占率13 5%(同比+0 1pct) [3] 成本控制 - 2024年单票派费/运输/分拣成本分别下降6 8%/27 1%/14 1% 对应降幅0 08/0 14/0 05元 [2] - 2024年单票费用0 08元(同比-31 7%) 总部降本控费成效显著 [2] - 2024Q4单票总成本同比下降0 26元 环比降0 12元 [3] - 2025Q1单票总成本同比下降0 17元 单票费用降0 03元 [3] 现金流与资本开支 - 2024年资本开支24 4亿元(同比-5 3%) 2024Q4/2025Q1资本开支分别为11 6亿元(+51 4%)/3 0亿元(-54 4%) [4] - 2024年经营活动净现金流50 9亿元(同比+50 2%) 2024Q4/2025Q1分别为18 7亿元(+0 3%)/1 9亿元(-63 4%) [4] 行业与公司展望 - 2025Q1行业竞争加剧导致盈利承压 但公司通过精细化管理持续优化成本 [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为19 1/20 9/22 6亿元 对应PE 10 4/9 5/8 8倍 [4]