财务表现 - 2024年公司实现营业收入20 12亿元（YoY-2 02%），归母净利润3 02亿元（YoY-15 06%），扣非净利润2 87亿元（YoY+30 84%）[1] - 24Q4单季度营业收入6 18亿元（YoY+21 57%），归母净利润0 83亿元（YoY+18 43%），扣非净利润0 80亿元（YoY+76 60%）[1] - 25Q1营业收入4 18亿元（YoY-3 13%），归母净利润0 10亿元（YoY-84 63%），扣非净利润0 37亿元（YoY-35 44%）[1] 业务分析 - 非新冠自产发光业务2024年营收16 72亿元（+26 1%），占比83%，其中自产发光营收15 22亿元（+30 3%）[2] - 国内市场营收17 24亿元（-7 03%），非新冠自产营收14 22亿元（+21 14%）[2] - 海外市场营收2 5亿元（+52 08%），占比提升至12 43%（+4 42pct），非新冠自产营收2 5亿元（+64 78%）[2] - 2024年自产发光新增装机2662台，其中国内1427台、海外1235台（+80 6%），流水线新增装机79条[2] 研发与产品 - 2024年研发投入3 38亿元，占营收16 8%[3] - 实现自研全国产高速生化仪iBC2000的NMPA和CE注册，流水线iTLA Max获国内备案[3] - 新增15项发光境内外注册证，覆盖自免、不孕不育等领域[3] - 海外市场销往117个国家和地区，国内医疗机构覆盖超6090家，三甲覆盖率70%[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为23 09/26 78/31 67亿元，同比增长14 76%/15 98%/18 27%[4] - 预计归母净利润3 71/4 64/5 83亿元，同比增长23 01%/25 14%/25 51%[4]