文章核心观点 我爱我家2025Q1业绩报告显示营收和扣非归母净利同比正增，虽归母净利受高基数影响下滑，但存量房市场基本面良好，扣非盈利持续转正，业绩拐点已至，未来弹性可期 [1][2][3] 业绩情况 - 2025Q1公司实现营收28.23亿元，同比增长2.54%；归母净利627.07万元，同比下降75.29%；扣非归母净利2260.18万元，同比扭亏为盈且增长141.26% [1][2] - 公司归母净利润同比下滑因去年一季度出售新纪元大酒店相关资产产生较高一次性投资收益形成高利润基数 [2] 业务表现 经纪业务 - 2025Q1公司经纪业务主要布局的北京、上海、杭州等核心城市二手房成交量分别为4.37万套、5.83万套、2.36万套，同比分别增长31.3%、45.3%、46.8% [1] - 2025Q1公司累计实现住房总交易金额（GTV）681.1亿元，同比增长33.0%，其中经纪业务GTV为567.9亿元，同比增长35.2% [1] 资产管理业务 - 截至2025Q1末，公司资产管理业务在管房源达31.0万套，较年初增加0.7万套，资管业务规模稳定扩张 [3] - 2025Q1资产管理业务GTV为36.2亿元，同比增长0.6% [1] 新房业务 - 2025Q1新房业务GTV为77.0亿元，同比增长37.5% [1] - 截至2025Q1末公司应收账款4.37亿元，年初为5.04亿元，应收账款继续保持下降趋势，经营风险进一步降低 [3] 费用管控 - 公司2025Q1实现销售期间费用率17.75%，2024全年为18.55%，2024Q1为20.65%，费率管控成效显著 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年收入分别为136.9、149.9、164.6亿元，归母净利分别为2.2、2.5、2.9亿元，对应PE分别为33.5x、29.6x、25.7x，维持“推荐”评级 [3]