文章核心观点 公司2024年业绩高增受益于自营收益亮眼及投行业务转暖，2025Q1经纪、信用业务回升受市场交投活跃影响，维持买入 - A投资评级，预计2025 - 2027年EPS分别为0.23元、0.24元、0.26元，给予2x2025年P/B，对应6个月目标价为7.95元 [1][3] 财务数据 整体业绩 - 2024年实现营业收入35.3亿元（YoY + 41.9%），归母净利润9.0亿元（YoY + 173.3%），加权平均ROE为5.80%（YoY + 3.55pct），EPS为0.22元（YoY + 175.0%） [1] - 2025Q1实现营业收入6.6亿元（YoY - 1.9%），归母净利润1.1亿元（YoY - 18.2%），加权平均ROE为0.72%（YoY - 0.24pct），EPS为0.03元（同比持平） [1] 分业务条线 - 2024年经纪/投行/资管/信用/自营业务分别实现净收入3.8亿元/2.8亿元/9.2亿元/1.0亿元/14.4亿元，同比 + 8%/+46%/+2%/+32%/+143% [1] - 2025Q1经纪/投行/资管/信用/自营业务分别实现净收入1.2亿元/0.6亿元/2.5亿元/0.2亿元/1.5亿元，同比 + 46%/-6%/+8%/+29%/-33% [1] 业务发展 资管业务 - 券商资管持续提升主动管理和产品创设能力，打造ESG、FOF投资先发优势和ABS业务特色，布局公募REITs业务，2024年末受托管理资金总额为536.38亿元，较上年末 - 12.34% [2] - 公募基金方面，控股子公司创金合信2024年末受托管理资金总额6323亿元，较上年末 - 36.66%，其中公募规模较上年末 + 27.79% [2] 固收业务 - 2024年固定收益各品种销售数量合计4857只，同比 - 3.46%；销售金额合计1984亿元，同比 + 11.96% [2] - 2024年在银行间和交易所市场的债券交易量为7.40万亿元，同比 - 6.94%，获“2024年记账式国债承销团非银行类成员国债现货交易量”行业排名第7名 [2] 投行业务 - 股权融资方面，一创投行2024年IPO保荐承销规模排名行业第14名，其中北交所保荐上市家数及承销规模均排名行业第2名 [3] - 债权融资方面，2024年完成债权融资项目（企业债及公司债）53单，总承销金额262.50亿元，同比 + 110.02%，企业债及公司债承销规模行业排名第30名，较上年末上升24名，首次跻身行业前30 [3]