文章核心观点 阳光电源2024年年报和2025年一季报显示营收和利润增长，但存在存货和应收账款占比高、新能源投资开发业务下滑、海外业务受关税冲击、研发项目与人员规模不匹配等问题 [1][3][8][10] 分组1：财务表现 - 2024年公司营收778.57亿元，同比增长7.76%；归母净利润110.36亿元，同比增长16.92% [1] - 2025年一季度公司营收190.36亿元，同比增长50.92%；归母净利润38.26亿元，同比增长82.52% [1] - 2024年底流动资产高达951.49亿元，占总资产的比例近83% [2] - 截至2024年末，资产负债率高达65.07%，存货和应收账款金额分别为290.28亿元和276.4亿元，占公司总资产比例接近50% [6] - 2024年公司主要产品储能系统国内价格跌了50%左右，海外跌了30%多 [6] - 截至2024年末，预计负债高达43.83亿元，较期初增长70.64%，其中“保证类质量保证”项目金约42.35亿元 [7] 分组2：业务板块 - 2024年光伏逆变器等电力电子转换设备贡献收入最高，达291.27亿元，储能系统实现收入249.59亿元，新能源投资开发收入为210.03亿元，光伏电站发电收入11.39亿元 [3] - 2024年逆变器、储能系统和光伏电站业务营收均增长，新能源投资开发业务收入下降15.08% [3] - 子公司阳光新能源2024年营收下滑30多亿元至233.18亿元，利润16.25亿元 [4] 分组3：海外业务 - 2024年海外地区收入362.94亿元，营收占比为40.29%，同比增长8.76%，海外毛利率为40.29%，远高于国内20.91% [8] - 美国关税政策及反补贴调查或冲击公司海外业务，企业实现预期目标压力增大，产品价格可能进一步承压 [8] 分组4：研发情况 - 2024年研发人员数量攀升至6989人，同比增长达30.1%，研发人员占比约40%，研发投入31.64亿元，同比增长29.26% [10] - 2024年主要研发项目仅有5个 [10] 分组5：资产配置 - 截至2024年末，固定资产90.02亿元，仅占公司总资产比例7.82% [11] - 公司需优化存货管理、加强应收账款催收，并合理平衡资产配置以应对风险 [11]