文章核心观点 - 洋河股份2024年年度及2025年一季度业绩惨淡远逊预期，投资者阵营分化，公司需内部变革扭转颓势，投资洋河是高风险博弈 [1][10][11] 营收净利与行业地位 - 2024年公司营业收入288.76亿元，同比降12.83%，归母净利润66.73亿元，骤降33.37% [2] - 2024年第四季度营收13.6亿元，同比锐减52.17%，归母净利润亏损19.05亿元 [2] - 2025年第一季度营收110.66亿元，同比降31.92%，归母净利润36.37亿元，同比暴跌39.93% [2] - 公司业绩下降幅度超行业平均和部分同类区域性酒企，市场排名滑落至行业第五，或进一步下滑 [4] 战略与渠道问题 - 公司战略踏错节奏，高端化失败，核心产品面临内外竞争困境 [7] - 渠道库存积压和价格倒挂，核心产品批发价跌破出厂价，终端利润低 [7] - 高端产品梦之蓝M9价格倒挂严重，市场需求疲软 [9] 投资者分歧 - 部分投资者止损离场，认为公司失去增长确定性，管理层问题积重难返 [10] - 部分投资者低位坚守或加仓，看重公司资产价值和高分红承诺，认为市场恐慌情绪放大风险 [10] 未来展望 - 部分投资者认为业绩“爆雷”是“财务大洗澡”，利于风险出清和股价回升 [11] - 市场担忧公司核心竞争力受损，公司能否走出困境取决于管理层改革 [11]